Alianza Avianca-United será solo comercial, no incluirá capitalización

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Avianca Holdings y United Continental Holdings están cerca de alcanzar un acuerdo de empresa conjunta que no involucrará ningún aporte de recursos, dijo José Efromovich, miembro del directorio de Avianca del que su hermano Germán Efromovich es presidente.

La transacción cerraría un año de negociaciones entre las compañías para forjar una relación más estrecha. Un acuerdo de empresa conjunta permitiría a las aerolíneas compartir ganancias y coordinar tarifas y horarios, si es aprobado por los entes reguladores.

“Subestimamos los plazos”, dijo José Efromovich en una entrevista en Sao Paulo. Avianca comparte membresía con United en el grupo global de aerolíneas Star Alliance.

Un gran obstáculo se eliminó en noviembre cuando Avianca y su accionista número 2, Kingsland Holdings, alcanzaron un acuerdo para poner fin a demandas judiciales. Kingsland demandó a la aerolínea, United y los hermanos Efromovich, aduciendo que negociaron en secreto un préstamo de US$800 millones y una asociación estratégica. Parte de los ingresos se destinaría a reembolsar los préstamos del fondo de cobertura de Nueva York Elliott Management Corp., dijo Kingsland.

Sin efectivo

El pacto ahora en discusión no implica una infusión de efectivo para Avianca, dijo José Efromovich.

“United no está poniendo un centavo en Avianca Holdings”, dijo. Tampoco Elliott, agregó. United declinó comentar al respecto. Elliott no respondió a una solicitud de comentarios.

Por otra parte, United duplicó con creces su participación en Azul SA, una aerolínea brasileña, al 8 por ciento, de acuerdo con un documento regulatorio presentado el viernes.

Los rivales locales de Azul incluyen a Avianca Brasil, que está tratando de resolver una fusión con Avianca Holdings, sin un cronograma fijo, dijo Efromovich, quien controla a la empresa brasileña. Hacer ese trato depende de que Avianca Brasil genere ganancias, dijo. Los resultados de 2017 de la compañía están siendo auditados antes de ser enviados pronto al regulador de aviación de Brasil, reportó Bloomberg.

Al respecto, el analista de Valora Analitik, Camilo Silva, dijo que ambas aerolíneas saldrán fortalecidas de esta alianza que se estaría anunciando antes de terminar el primer semestre del año.

Este acuerdo les permitirá a las compañías compartir conectividad en sus áreas de influencia, así como la reducción de costos y los beneficios a los viajeros.

Agregó que quedaría descartada una capitalización de parte de Avianca.

El consenso de los analistas de mercado espera que el 2018 sea un año récord para los beneficios de la empresa luego de superar la huelga de 53 días el año pasado por parte de 700 pilotos de Acdac.

Como lo reportó anteriormente Valora Analitik, Avianca espera que hacia septiembre próximo se restablezca en un 100% la operatividad después de superados todos los impases que provocó la huelga.

Opciones de financiamiento

El año pasado habría sido positivo si no hubiéramos invertido en vuelos internacionales, dijo. En el peor de los casos, nos situamos levemente por debajo del punto de equilibrio.

Si bien Avianca Brasil no tiene planes inmediatos de salir a la bolsa, la idea no está fuera de discusión. El mercado brasileño de ofertas públicas iniciales finalmente está ganando fuerza, con tres ofertas solo la semana pasada.

“Nos contactan todo el tiempo sobre una posible salida a bolsa o venta de bonos”, dijo Efromovich. “Estamos a la espera por ahora”.

Así se han comportado los ADR de Avianca en la Bolsa de Nueva York:

Fuente: Valora Analitik.