ISA Consolidado – Informe trimestral de resultados a Junio 30 de 2018
INGRESOS TOTALES
Ingresos disminuyeron -20,7% versus segundo trimestre 2017 y disminuyeron -10,1% YTD. Disminuyó -5,4% respecto el primer trimestre 2018.
“En el segundo trimestre de 2018 no se presentaron eventos extraordinarios. Sin embargo, y para efectos comparativos, se debe tener en cuenta que en este mismo trimestre, pero de 2017, se incluyó el ajuste del valor de la RBSE en Brasil al pasar de BRL 3.896 millones a BRL 4.094 millones (cifras de 2012). Este hecho generó ingresos operacionales netos por $359.615 millones, un impuesto de renta diferido por $122.269 millones y utilidades netas de $85.269 millones”.
Sin incluir el ajuste del valor de la RBSE en Brasil, que generaron ingresos de $359.615 millones en el segundo trimestre de 2017, la disminución del segundo trimestre 2018 versus 2017 fue de -3,3%.
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INGRESOS OPERACIONALES por Negocio
“En el segundo trimestre de 2018, los ingresos operacionales ascendieron a $1.528.297 millones, 1,9% menos que el mismo período del año anterior. La variación se sitúa en -1,7% sin los ingresos por construcción(1) . Además, la volatilidad de las monedas disminuyó los ingresos en $58.615 millones, efecto sin el cual, el crecimiento pasaría 2,6%”.
(1) Según las normas internacionales de contabilidad, en las concesiones se deben reconocer los ingresos asociados a los costos de construcción incurridos en el período, más un margen previamente establecido
Brasil aporta el 30,8% de los ingresos , Colombia con el 27,9%, Chile con el 20,0% y Perú con el 19,8%.
COSTOS Y GASTOS
Disminuyeron sus costos y gastos operacionales -1,7% versus segundo trimestre 2017 y disminuyeron -3,1% YTD. Aumentó +3,3% respecto el primer trimestre 2018.
EBITDA y margen EBITDA
“El EBITDA del segundo trimestre de 2018 presentó una disminución de 3,8% frente al mismo período del año anterior. Descontando el efecto de la conversión de las monedas por $41.456 millones, el EBITDA permanece constante. Los aspectos que influyen en este resultado son: la entrada en operación de nuevos proyectos en Perú, Chile, Colombia y Brasil y la consolidación de los resultados del 75% de IENNE, contrastado con un menor ingreso en concesiones viales y un menor valor de la actualización de la RBSE, dado el recaudo parcial de la cuenta por cobrar de $1,1 billones”.
“Acumulado a junio de 2018, el EBITDA incrementó 6,5% sin considerar el aumento de valor de la RBSE y el efecto por conversión. Esta variación incluye, además de las explicadas para el trimestre, la recuperación de impuestos en Colombia (impuesto al patrimonio) y en Brasil (IPTU)”.
“El margen EBITDA del trimestre se situó en 69,4% vs. 71,7% del 2T17, sin los ingresos por construcción. Para el acumulado, este margen se mantiene en 70,7%”.
UTILIDADES OPERACIONALES
Su utilidad operacional disminuyó -32,7% versus segundo trimestre 2017 y disminuyó -15,4% YTD. Disminuyó -12,4% respecto el primer trimestre 2018.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta disminuyó -43,9% versus segundo trimestre 2017 y disminuyeron -23,8% YTD. Disminuyó -17,2% respecto el primer trimestre 2018.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores disminuyó -36,0% versus segundo trimestre 2017 y disminuyeron -12,1% YTD. Disminuyó -21,9% respecto el primer trimestre 2018.
Sin incluir el ajuste del valor de la RBSE en Brasil 2017: “La utilidad neta del segundo trimestre de 2018 ascendió a $232.256 millones, lo que representó una disminución de 16,4% con respecto a lo reportado en el mismo período de 2017. Como se mencionó anteriormente, la variación se explica por los menores rendimientos de las concesiones viales, menores resultados en el negocio de telecomunicaciones y mayores gastos financieros, compensado en parte por los nuevos proyectos que entraron en operación comercial en Colombia, Perú y Chile, la inclusión de la participación en las utilidades de TAESA y del 75% adicional en IENNE”.
PVL
PVL 1,51 en el promedio histórico.
Nuestro concepto: Regular con sesgo negativo. Disminución en sus resultados operativos por menores rendimientos de las concesiones viales, menores resultados en el negocio de telecomunicaciones y mayores gastos financieros.[/content_control][login_widget]
