Goldman Sachs y BP no ven el petróleo a US$100 por barril

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¿Petróleo a US$100? No tan rápido, dice Goldman Sachs. Los analistas del banco de inversión dijeron en una nota el martes que “probablemente se necesite otro catalizador de suministro más allá de Irán para que los precios rompan al alza”.

Eso arrojó un poco de agua fría sobre los pronósticos alcistas emitidos esta semana por los gigantes comerciales Mercuria Energy Group Ltd y Trafigura Group, quienes dijeron que las pérdidas en el suministro podrían enviar petróleo por encima de los US$100 por barril.

Los operadores de opciones saltaron para comprar contratos que se beneficiarían de Brent subiendo por encima de US$100 o incluso US$110, enviando el volumen de opciones alcistas a un récord.

Los precios subieron esta semana después de que la OPEP señalara que no se apresuraría a lanzar más petróleo al mercado, sino que trabajaría para satisfacer la demanda. El grupo se enfrenta a una fuerte caída en el suministro de Irán y la caída de la producción de Venezuela, mientras que el crecimiento de la producción de los EE.UU. se desacelera por los cuellos de botella en los oleoductos.

Según los analistas de Goldman citados en un reporte de Bloomberg, liderados por Damien Courvalin y Jeffrey Currie, la producción de otros productores de la OPEP y Rusia compensará las pérdidas de Irán. Además, cualquier gran salto en los precios este otoño antes de las elecciones en EE. UU. Probablemente lleve al presidente Donald Trump a autorizar el lanzamiento de las reservas estratégicas del país.

“Como resultado, esperamos que los precios del Brent se estabilicen en su rango de $ 70-80 / bbl hasta fines de año”, escribieron los analistas.

Lo que piensa BP

Los “toros” del petróleo aplaudieron en días pasados por la perspectiva de tener cuidado con el petróleo a US$100. Un aumento en los precios puede ser de corta duración.

Eso es según Janet Kong, que dirige el negocio de comercialización del gigante energético BP Plc en Asia.

Cualquier aumento en la pérdida de suministro iraní debido a las sanciones de Estados Unidos probablemente no sea sostenible a largo plazo, dijo. Eso se debe a que el impacto negativo en la demanda de una guerra comercial entre las dos mayores economías del mundo aún no se ha tenido en cuenta en el crudo.

Los comentarios de Kong contrastan con los puntos de vista de los funcionarios de las principales firmas de comercialización de petróleo Trafigura Group y Mercuria Energy Group Ltd., que ven una inminente crisis de suministro impulsando el crudo Brent de referencia mundial a US$100 por barril por primera vez en cuatro años.

En las últimas semanas, los precios han minimizado en gran medida las crecientes tensiones comerciales entre los EE. UU. Y China, con la especulación sobre el impacto de las sanciones estadounidenses en Irán que dominan el sentimiento de los inversores.

“El mercado está muy obsesionado con la pérdida de barriles en el lado de la oferta”, dijo Kong, el director ejecutivo de suministro e intercambio integrados del Hemisferio Oriental en BP.

“El mercado ha pasado por alto los resultados de la guerra comercial entre los Estados Unidos y China, cómo eso podría afectar la economía mundial, el crecimiento de China y la economía regional en Asia”, dijo en una entrevista en Singapur el lunes.

El Brent trepó el lunes a más de 80 dólares el barril, luego de que la OPEP y sus aliados señalaran una menor urgencia de aumentar la producción a pesar de la presión del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, para moderar los precios.

El reciente repunte del crudo ha provocado una divergencia con respecto a otras materias primas como el cobre, que han sido arrastradas por los temores de que el crecimiento mundial se vea erosionado por una guerra comercial que no muestra signos de relajación.

Los futuros de Brent para el acuerdo de noviembre se negociaron en US$81.41 por barril en la bolsa ICE Futures Europe, subieron 21 centavos, en la mañana de hoy en Londres.
Unos US$200 mil millones en productos chinos quedaron sujetos a mayores tarifas en Estados Unidos a partir del mediodía del lunes en Beijing, además de los US$50 mil millones en bienes impuestos a principios de este año. La nación asiática dijo que no mantendrá conversaciones comerciales con Estados Unidos a menos que Trump detenga sus amenazas.

Shock de demanda

Si bien puede haber un “ajuste significativo” del mercado en los próximos tres a seis meses con la desaparición de las exportaciones de petróleo de Irán, la demanda puede verse afectada el año próximo debido a la guerra comercial, dijo Kong.

Además, dentro de los próximos 12 meses, es probable que la oferta crezca a medida que la Organización de Países Exportadores de Petróleo aumente la producción y EE. UU. bombee más en 2019 después de levantar la producción en 1,3 millones de barriles por día este año.

Las crecientes tensiones comerciales amenazan con hacer fracasar un repunte global que ya está perdiendo impulso, advirtió el Fondo Monetario Internacional en julio. Eso podría traducirse en una disminución global de la demanda de petróleo de 150,000 a 200,000 barriles por día en lo que podría conocerse como un “shock de demanda”, dijo Kong, quien se convertirá en cabeza del negocio de comercialización de petróleo de BP en Estados Unidos.

Aun así, la falta de claridad sobre el potencial volumen total de las pérdidas de crudo iraní debido a las sanciones de Estados Unidos ayudará a sostener los precios en el corto plazo, dijo. Si la pérdida es dramáticamente alta, resultando en la extracción de 1.5 millones de barriles por día o más, entonces el mercado experimentará una conmoción en los últimos tres meses de este año.

“¿Pero eso es realmente sostenible? Lo dudo “, dijo Kong.