ISA Consolidado – Informe trimestral de resultados a Septiembre 30 de 2018
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos aumentaron +1,9% versus tercer trimestre 2017 y disminuyeron -4,8% YTD. Aumentó +30,1% respecto el segundo trimestre 2018.
Los ingresos operacionales del tercer trimestre 2018 ascendieron 8,3% más que el mismo período del año anterior, excluyendo el efecto de los eventos no recurrentes en Brasil del tercer trimestre 2017 (el ajuste de valor de la RBSE y el Programa Especial de Regularización Tributaria (PERT) en Brasil).
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INGRESOS OPERACIONALES por Negocio
Para el análisis se excluye el efecto de los eventos no recurrentes en Brasil ya mencionados (el ajuste de valor de la RBSE y el Programa Especial de Regularización Tributaria (PERT) en Brasil):
“En el tercer trimestre de 2018, los ingresos operacionales ascendieron a $1.944.955 millones, 8,3% más que el mismo período del año anterior. Los ingresos sin construcción(1) tuvieron un crecimiento de 8,5%. El efecto por conversión disminuyó los ingresos en $152.583 millones, descontando este impacto, los ingresos crecen un 17,9%”.
(1) Según las normas internacionales de contabilidad, en las concesiones se deben reconocer los ingresos asociados a los costos de construcción incurridos en el período, más un margen previamente establecido
Brasil aporta el 41,6% de los ingresos , Colombia con el 23,0%, Chile con el 17,9% y Perú con el 15,8%.
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Disminuyeron sus costos y gastos operacionales -1,4% versus tercer trimestre 2017 y aumentaron +0,2% YTD. Disminuyó -2,5% respecto el segundo trimestre 2018.
EBITDA y margen EBITDA
“El EBITDA del tercer trimestre de 2018 presentó un aumento de 15,0% frente al mismo período del año anterior. Descontando el efecto de conversión de las monedas por -$121.484 millones, el EBITDA crece 25,1%. Los aspectos que influyen en este resultado son: la entrada en operación de nuevos proyectos en Perú, Chile, Colombia y Brasil, la consolidación de los resultados del 75% de IENNE a partir del tercer trimestre de 2017 y la adquisición del control de IESUL en el 3T18, sumado a mayores ingresos por la actualización de variables macroeconómicas que incluye la mensualización del ciclo tarifario en Brasil a partir de junio de 2018, comentado anteriormente”.
“Acumulado a septiembre de 2018, el EBITDA incrementó 13,2% sin considerar el efecto por conversión. Esta variación incluye, además de las razones explicadas para el trimestre, la recuperación de impuestos en Colombia (impuesto al patrimonio) y Brasil (IPTU) y un menor gasto por impuesto a la riqueza en Colombia aplicable hasta 2017. Lo anterior contrastado con un menor ingreso en concesiones viales, un menor rendimiento financiero de la RBSE en Brasil y menores resultados en Telecomunicaciones”.
“El margen EBITDA del trimestre sin los ingresos por construcción, se situó en 76,4% vs. 74,2% del 3T17. Para el acumulado, este margen se mantiene estable en 72,9% vs. 72,0% en 9M17”.
UTILIDADES OPERACIONALES
Su utilidad operacional aumentó +3,8% versus tercer trimestre 2017 y disminuyó -8,1% YTD. Aumentó +60,6% respecto el segundo trimestre 2018.
“Principalmente como resultado de la recuperación de impuestos en Colombia y Brasil y la actualización de los ingresos en este último país”.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta disminuyó -9,1% versus tercer trimestre 2017 y disminuyeron -17,4% YTD. Aumentó +105,3% respecto el segundo trimestre 2018.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores disminuyó -27,0% versus tercer trimestre 2017 y disminuyeron -19,3% YTD. Aumentó +77,8% respecto el segundo trimestre 2018.
“Sin considerar la actualización de valor de la Red Básica del Sistema Existente (RBSE) y el Programa Especial de Regularización Tributaria (PERT) en Brasil, eventos no recurrentes del año anterior, la utilidad aumentó 30,2% comparado con el 3T17. Los resultados incluyen la entrada en operación de nuevos proyectos de Transmisión de Energía y Vías en Perú, Colombia y Chile a partir de septiembre de 2017, la incorporación de los resultados de TAESA, IENNE e IESUL y la actualización tarifaria en Brasil”.
“Para el acumulado, la utilidad neta ascendió a $942.858 millones, 12,9% más que la utilidad del mismo período del año anterior, sin considerar el efecto de los eventos no recurrentes en 2017. Estos resultados incluyen, además de los ya mencionados, la recuperación de impuestos en Colombia y Brasil y un mayor gasto financiero por el mayor endeudamiento para las nuevas inversiones”.
PVL
PVL 1,43 un poco encima del promedio histórico.
Nuestro concepto: Positivos. Sin considerar la actualización de valor de la Red Básica del Sistema Existente (RBSE) y el Programa Especial de Regularización Tributaria (PERT) en Brasil, sus resultados operacionales y netos estuvieron buenos por buen incremento en ingresos con disminución de costos y gastos.[/content_control][login_widget]
