ISA – Informe trimestral de resultados a Septiembre 30 de 2019
INGRESOS TOTALES
Ingresos disminuyeron -0,9% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +13,9% YTD. Disminuyó -5,4% respecto el segundo trimestre 2019.
Ingresos operacionales
“Acumulado a septiembre, los ingresos operacionales1 alcanzaron $5,9 billones, 15,4% más que a 2018. Esta variación se debe principalmente a la entrada en operación de proyectos de transmisión de energía y a mayores ingresos por construcción”.
“Los ingresos por construcción para el período 9M19 sumaron $921.405 millones, un 95,4% más que en el mismo periodo del año anterior. La variación incluye un aumento en la actividad de construcción de las concesiones y $301.824 millones de las eficiencias por la puesta en marcha de proyectos de refuerzo y mejoras en Brasil”.
A septiembre de 2019, los ingresos operacionales sin construcción fueron $5,0 billones, 7,2% más que en el mismo periodo de 2018. Por línea de negocio, la variación se explica por los siguientes factores principales:
En el negocio de Energía un incremento de 7,1% ($258.550 millones), debido principalmente a los proyectos que entraron en operación entre 2018 y 2019 en Colombia, Chile y Perú ($275.884 millones); sumado a la reliquidación de los ingresos recibidos en 2018 en ISA INTERCHILE, a la consolidación del 100% de los ingresos de IESUL y al efecto de las variables macroeconómicas de los ingresos en Colombia (TRM e IPP). También explica la variación, el incremento en la actividad de construcción que aumenta el saldo del activo contractual en Brasil y, por tanto, genera mayores rendimientos ($53.798 millones).
De otro lado, se presentó un menor ajuste por inflación del ciclo tarifario de 2019 en Brasil ($187.112 millones), ya explicado, y menores rendimientos financieros de la RBSE ($44.595 millones) producto de las cuotas ya recibidas, que disminuyen el saldo. La variación también incluye la devolución del impuesto al patrimonio en 2018 ($60.901 millones).
En el negocio de Vías un aumento de 7,8% ($58.844 millones), como resultado de los mayores ingresos por servicios de mantenimiento ($30.639 millones), de gerenciamiento de peajes e implementación del sistema de Free Flow en Ruta del Maipo ($19.868 millones).
En el negocio de Tecnologías de Información y Telecomunicaciones, un incremento de 7,2% ($17.212 millones), debido principalmente al aumento de la base de clientes en servicios de conectividad en Colombia, Chile y Perú.
En el trimestre, los ingresos operacionales sin construcción fueron un 8,8% inferiores a los del mismo periodo del año anterior, debido al ajuste por inflación del ciclo tarifario de 2018 en Brasil ($297.516 millones), sin el cual, hubiesen incrementado 19,7%.
En el acumulado, el efecto por conversión en los ingresos de operación sumó $199.969 millones y $127.051 millones en el trimestre.
[content_control]
INGRESOS OPERACIONALES por Negocio/ por País
Tercer Trimestre: Brasil aporta el 32,2% de los ingresos, Colombia con el 26,3%, Chile con el 22,1% y Perú con el 17,8%.
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES TOTALES
Aumentaron sus costos y gastos operacionales +25,1% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +14,7% YTD. Aumentó +7,2% respecto el segundo trimestre 2019.
“En el periodo enero-septiembre, los costos y gastos, descontando la construcción por $582.155
millones, sumaron $2,0 billones, 10,9% más que en el 2018”.
“Para el tercer trimestre, los costos y gastos de operación aumentaron 13,6% ($83.630 millones) con respecto al mismo periodo del año anterior.
A septiembre, el efecto por conversión aumentó los costos y gastos de operación en $76.809 millones y en $42.293 millones para el trimestre; sin este efecto, los costos y gastos crecen 6,7%, en vez del 10,9%.
Del total de los costos y gastos operacionales sin construcción, la administración, operación y mantenimiento representa el 70,0%, las depreciaciones el 13,0%, las amortizaciones el 14,3% y las provisiones el 2,7%.
EBITDA y margen EBITDA
EBITDA por $3,9 billones, un 14,3% más que en los primeros nueve meses de 2018. El margen EBITDA fue 66,2% y 71,6% sin construcción. En el 3T19, el EBITDA fue $1,2 billones y el margen ascendió a 63,2% y 70,5% sin construcción.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional disminuyó -15,7% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +13,2% YTD. Disminuyó -13,9% respecto el segundo trimestre 2019.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta disminuyó -17,6% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +19,4% YTD. Disminuyó -9,7% respecto el segundo trimestre 2019.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores disminuyó -1,7% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +27,1% YTD. Disminuyó -7,6% respecto el segundo trimestre 2019.
“Respecto año acumulado, la variación se debe principalmente a mayores resultados por la entrada en operación de nuevos proyectos, las eficiencias en la construcción en Brasil, la reliquidación de ingresos recibidos en 2018 en ISA INTERCHILE y los mayores ingresos en concesiones viales. Igualmente, la recompra de las acciones preferenciales de ISA Capital do Brasil, los menores gastos por diferencia en cambio y los mayores rendimientos financieros de la caja del grupo, aumentaron la utilidad”.
“En el tercer trimestre, debido fundamentalmente al mayor ajuste por inflación del ciclo tarifario de 2018 en Brasil, sin el cual ésta aumenta un 33,0%”.
“El margen neto fue 20,3% y 21,6% sin construcción. Para el tercer trimestre, la utilidad se situó en $405.851 millones y tuvo un margen de 20,6% y 22,8% sin construcción”.
PVL
PVL 1,8 un poco debajo del máximo histórico.
Nuestro concepto: Neutral. Incrementos porcentuales mayores en costos versus los incrementos en ingresos que disminuyen porcentualmente su utilidad operacional.
–[/content_control][login_widget]
