Grupo Argos – Informe trimestral de resultados a Septiembre 30 de 2019
Presentación
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos aumentaron +43,8% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +21,8% YTD.
“Este resultado incluye los ingresos recibidos por Celsia tras la desinversión de Zona Franca, que ascendió a COP 1,1 billones. Aún excluyendo esta venta no recurrente, los ingresos muestran una tendencia muy favorable con un crecimiento del 14%, con aportes positivos de todos los negocios estratégicos: cemento, energía y concesiones”.
“Para el negocio de Cementos los ingresos del trimestre ascendieron a COP 2.5 billones, creciendo un 13%, como consecuencia de la estrategia para recuperar los precios en Colombia que en los primeros 9 meses del año ha sido superior al 15%”.
“El negocio de energía presentó un crecimiento del 16% en los ingresos consolidados del trimestre. Los mayores ingresos provenientes de esta regional estuvieron soportados en parte por la operación de los activos de distribución adquiridos en Tolima que aportó 170 mil millones con tan solo 4 meses de operación”.
“En el negocio de concesiones, los ingresos presentaron una disminución del 1% que se explica principalmente por la disminución del ingreso por método de participación patrimonial (MPP) proveniente de Quiport, producto de la disminución de la utilidad neta de la concesión después de haber hecho el reperfilamiento de la deuda en el activo para optimizar la estructura de capital a nivel del portafolio de Odinsa; y la disminución de la actividad de construcción, dada la optimización del capital de trabajo en el consorcio Farallones de Pacífico 2”.
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COSTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus costos +49,3% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +24,4% YTD.
GASTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus gastos +8,0% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +10,9% YTD.
EBITDA
“En cuanto al Ebitda, éste termina el trimestre en COP 1,4 billones creciendo un 39%, siendo el ebitda más alto registrado a nivel consolidado para un trimestre en la historia de esta compañía. Al normalizar el efecto de la desinversión de Zona Franca y NIIF 16, el crecimiento en el Ebitda para el tercer trimestre habría sido del 2%, alcanzando COP 1 billón, que continúa siendo una cifra operacional sobresaliente para este grupo empresarial”.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional aumentó +45,4% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +20,1% YTD.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta aumentó +26,0% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +11,1% YTD. Aumentó +135,4% respecto el segundo trimestre 2019.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores aumentó +13,4% versus tercer trimestre 2018 y aumentaron +14,6% YTD. Aumentó +150,0% respecto el segundo trimestre 2019.
Resumen Grupo Argos consolidado – excluyendo efecto NIIF16
Aporte neto por segmento a los ingresos consolidados de Grupo Argos
Resaltamos del 3T2019 lo siguiente:
Energía: aporta el 23,7% de los ingresos y aporta el 44,6% del Ebitda.
Cemento: aporta el 60,4% de los ingresos y aporta el 31,3% del Ebitda.
Concesiones: aporta el 12,0% de los ingresos y aporta el 15,0% del Ebitda.
Nota: “Resaltamos que los aportes no coinciden necesariamente con las cifras reportadas por cada una de las compañías debido a los ajustes de homologación requeridos por las normas contables”.
PVL
PVL 0,92 un poco encima del mínimo histórico.
Nuestro concepto: Neutral. Sus resultados estuvieron favorecidos por la venta de Zona Franca, lo que hace no sean comparativos. Sin tener en cuenta la desinversión, la utilidad neta se redujo -23,0% versus tercer tiemestre del 2018.
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