La firma del acuerdo comercial “Fase Uno” entre Estados Unidos y China aumentará la confianza empresarial y respalda nuestra opinión de que el crecimiento económico global se estabilizará en 2020, dijo hoy Fitch Ratings en un informe.
Pero, dijo, su impacto total dependerá de cómo se implemente el acuerdo, incluido si China puede cumplir con su compromiso de aumentar drásticamente las importaciones de los EE. UU., así como los posibles efectos de desviación del comercio en otras economías exportadoras.
El acuerdo de 86 páginas firmado el 15 de enero incluye promesas de que China fortalecerá la protección de la propiedad intelectual y abordará la transferencia forzada de tecnología, y que ambas partes se abstendrán de devaluaciones competitivas de la moneda.
También dice que las importaciones chinas de diversos bienes y servicios desde los EE. UU. deben superar el nivel de 2017 en al menos US$200 mil millones en 2020 y 2021 combinados.
Las importaciones de los EE. UU. están destinadas a aumentar en US$77 mil millones desde la línea de base de 2017 en 2020, y en US$123 mil millones desde la línea de base en 2021, con los mayores aumentos para la fabricación y la energía.
Las dos partes anunciaron inicialmente que habían alcanzado un acuerdo el 13 de diciembre, dos días antes de que entraran en vigencia los aranceles estadounidenses más altos sobre las importaciones chinas.
Como se anticipó, el acuerdo de la Fase Uno hará que la tasa arancelaria efectiva de los EE. UU. caiga a aproximadamente el 16%, en comparación con un aumento de aproximadamente el 25% si se hubieran implementado todos los aumentos tarifarios anunciados por los EE. UU. en agosto de 2019.
Una pausa en la guerra comercial entre Estados Unidos y China evita una mayor interrupción directa del comercio entre Estados Unidos y China debido a aranceles más altos, destacó Fitch.
Luego del acuerdo de la Fase Uno, ahora espera la agencia que la economía china crezca un 5.9% este año, 0.2pp más que en su Perspectiva Económica Global (GEO) más reciente publicada el cinco de diciembre, cuando asumimos que todos los aumentos de tarifas programados anunciados en agosto 2019 seguiría adelante.
Este aumento en el pronóstico de China respaldaría, en igualdad de condiciones, un crecimiento global del 2.6% en 2020, una revisión al alza de 0.1pp desde el GEO de diciembre, y sin cambios desde 2019.
El acuerdo comercial refuerza la expectativa de Fitch en cuanto a que el crecimiento global se estabilizará este año.
“No pronosticamos un repunte a corto plazo en la manufactura, pero la actividad del sector de servicios y el gasto del consumidor en las economías avanzadas han sido resistentes, respaldados por mercados laborales ajustados y el creciente ingreso de los hogares. Vemos poca evidencia hasta la fecha de una desaceleración significativa en el gasto del consumidor estadounidense. El empleo y el crecimiento salarial y los niveles de confianza de los consumidores sugieren que es poco probable una propagación más poderosa de la debilidad manufacturera al consumo”, cita el documento.
Sin embargo, el acuerdo de la Fase Uno hace una pausa, pero no pone fin a la guerra comercial entre Estados Unidos y China, y deja la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos sobre las importaciones chinas mucho más alta que hace dos años.
Además, dijo que un aumento tan fuerte en las importaciones de los EE. UU. podría afectar directamente el PIB chino a través de menores exportaciones netas, dependiendo de cuánto se compense con una mayor demanda o con menores importaciones de otros lugares.
El efecto sobre el crecimiento global también dependerá de qué economías se vean afectadas por dicha desviación del comercio, lo que a largo plazo podría dañar la productividad global, dijo la firma.
El acuerdo fue precedido por otros indicios de una relajación en las relaciones económicas entre EE. UU. y China, incluida la eliminación de la designación de China como manipulador de divisas por parte del Departamento del Tesoro de EE. UU. e informes de que se reanudarían las discusiones económicas semestrales entre los dos países. Pero, para Fitch, no está claro si China puede comprar, o el suministro de Estados Unidos, bienes y servicios adicionales en la escala establecida en el acuerdo de la Fase Uno.
El paso a las negociaciones sobre un acuerdo de “Fase Dos” está condicionado a la implementación de la Fase Uno, y estas conversaciones cubrirían áreas polémicas como las reformas económicas estructurales en China. Por lo tanto, la economía global aún tendrá que sortear riesgos e incertidumbres importantes en 2020 y más allá.
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