Ecopetrol – Informe trimestral de resultados a Diciembre 31 de 2019
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos aumentaron +1,5% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +4,5% año. Aumentó +3,1% respecto el tercer trimestre 2019.
“Aumento de 1.5% en los ingresos por ventas del 4T19 versus el 4T18 como resultado combinado de:
Efecto volumen de ventas positivo (COP +0.1 billones, +8 kbped), principalmente de Diésel (mayor demanda y cambio en regulación sobre mezcla de biodiesel) y GLP (entrada en operación de la Planta de gas en Cupiagua).
Aumento en la tasa de cambio promedio impactando positivamente los ingresos (COP +1.1 billones).
Menor precio promedio ponderado de venta de crudos, gas y productos de -3.5 USD/bl. (COP -1.0 billón), principalmente por la disminución de los precios de referencia del crudo Brent, el cual fue compensado parcialmente con mejores diferenciales vs Brent en crudos y diésel.
Mayores ingresos por servicios de transporte y otros (COP +0.1 billones), principalmente por mayor volumen transportado.
Ventas en Colombia (43%): Incremento de 2.1% versus 2018
Internacional (56%): Aumento de 3.9% versus 2018”
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Reservas
“Al cierre de 2019, las reservas probadas netas del Grupo Ecopetrol fueron de 1,893 millones de barriles de petróleo equivalentes (mbpe). El índice de reemplazo de reservas fue de 169% y la vida media de reservas equivale a 7.8 años. El 89% del balance total de reservas probadas se encuentra en Colombia, siendo representativa la participación de los activos ubicados en Estados Unidos (10%)”.
Producción
“Al cierre de 2019 la producción del Grupo Ecopetrol ascendió a 725 kbped, 5 kbped más que el 2018, y en línea con la meta propuesta para el año. Este crecimiento obedece a los buenos resultados en los campos Akacias, Yarigui, Caño Sur, Rubiales, Chichimene, la mayor comercialización de gas proveniente principalmente de los campos Cupiagua y Floreña y la entrada en operación de la Planta de GLP de Cupiagua.
En el 4T19 la producción ascendió a 730 kbped, siendo el trimestre de mayor producción. Frente al 4T del 2018 la producción disminuyó 0,5% debido principalmente a la menor participación en contratos de asociación dado el menor precio del crudo frente al mismo periodo del año anterior (-5.3 kbped).
En el 4T19 las filiales del Grupo Empresarial Ecopetrol contribuyeron con 59.6 kbped, aportando el 8,2% del volumen total de la producción. Frente al 4T18, se presentó una diminución de 1.9 kbped, principalmente por trabajos realizados en K2 de Ecopetrol América LLC y mayor declinación de los campos en Savia.
Al cierre del año, se perforaron y completaron 606 pozos de desarrollo (entre los que se cuentan 3 pozos duales), 12% más frente a los reportados en el 2018. Así mismo, en el 2019 se tuvieron en promedio 40 taladros en operación”.
Programa de Recobro
“En el 2019, el programa de incremento de factor de recobro, uno de los pilares de crecimiento de reservas y producción del Grupo Ecopetrol, contribuyó con el 30% de la producción diaria total, que es equivalente a 219 kbped, y aportó 94 kbpe de la incorporación de reservas probadas del año. Este resultado se dio gracias a la ejecución de pilotos y proyectos de recobro, dentro de los cuales se destaca la inyección de agua en los campos Yariguí, La Cira Infantas y Chichimene”.
EBITDA
“Alcanzó un Ebitda récord en la historia de COP 31.1 billones y un margen EBITDA de 44%”.
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Disminuyeron sus costos y gastos operacionales -2,1% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +6,4% año. Aumentó +6,0% respecto el tercer trimestre 2019.
“Costo de Levantamiento: La disminución de 0.10 USD/bl en el costo de levantamiento del 2019 vs el 2018 se explica principalmente por:
Efecto tasa de cambio (-0.94 USD/bl): Mayor tasa de cambio de +324.7 pesos/dólar al re-expresar los costos en pesos a dólares.
Efecto Costo (+0.92 USD/bl):
Incremento en el costo de energía debido a: i) aumento en aproximadamente 12% en tarifa por menor oferta de energía hidráulica e incremento de los costos unitarios de gas y ii) aumento en el número de pozos y fluidos mitigado parcialmente por eficiencias en el consumo de energía.
Incremento en mantenimiento de subsuelo debido a: i) incremento en el número de intervenciones de mayor complejidad, ii) crecimiento de tarifas por efecto en la tasa de cambio y iii) Mayor costo laboral y soporte a la operación.
Incremento en servicios contratados de asociación.
Efecto volumen (-0.08 USD/bl): Menor costo por incremento de la producción frente al 2018”.
Resultado de Iniciativas de Eficiencias
“En 2019 continuamos con la estrategia de eficiencias en el Grupo Ecopetrol. Al cierre del 2019, las eficiencias acumuladas ascendieron a COP 3.3 billones de pesos, lo que representa un incremento del 22% respecto al año 2018. Se destacan las estrategias de eficiencias enfocadas en: i) reducción de costos operativos, dilución y reducción de diferidas, ii) iniciativas de mejora comercial y ventas de excedentes de energía, iii) desarrollo de palancas enfocadas en la mejora en ingresos y costo de caja en Refinación y iv) optimización de los costos de operación y mantenimiento de las filiales del segmento de transporte”.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional aumentó +11,0% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +0,5% año. Disminuyó -3,1% respecto el tercer trimestre 2019.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores aumentó +51,4% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +14,7% año. Aumentó +33,1% respecto el tercer trimestre 2019.
DEUDA FINANCIERA
La deuda se disminuyó -5,4% respecto el tercer trimestre de 2019 y la relación del Pasivo/Activo pasó de 53,2% a 55,4% al cierre del cuarto trimestre 2019.
Llegó a estar en 63,2% en el cuarto trimestre 2015 ($53.223.338 millones de pesos).
PVL
PVL 2,41 un poco debajo del promedio.
Nuestro concepto: Neutral con sesgo positivo. Leve incremento en sus ingresos con leve disminución y costos y gastos, que logran un mejor resultado operacional de +11% versus cuarto trimestre 2018 pero disminuyó -3,1% respecto el tercer trimestre 2019.
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