Una vez más, como pasó en 2015 y 2016, los precios del petróleo afectarán la evaluación de reservas en Ecopetrol, según un reporte de Investigaciones Económicas de Bancolombia.
Con un precio estimado para reservas SEC de US$ 43,4 por barril Brent, es de esperar una disminución de 357 millones de barriles de reserva. “Adicionalmente, como se observa en el histórico, la relación entre la caída del precio y la revisión de reservas no es lineal; entre 2014 y 2015 el precio disminuyó US$ 46,2 y su efecto fue de -404 millones de barriles, mientras entre 2015 y 2016 el precio disminuyó US$ 11,1 y su efecto fue de -202 millones de barriles. Así, concluimos que a menor precio, mayor es la sensibilidad de las reservas”, dice el reporte.
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No solo el precio del Brent afectó los resultados financieros, sino también algunos sobrecostos generados inicialmente por la pandemia, como almacenamiento. Si bien Ecopetrol ha realizado varios esfuerzos en eficiencias, que han dado resultados, los analistas prefieren ser conservadores en su estimación del efecto de eficiencias y otros para la evaluación de 2020, con un estimado de más de 56 millones de barriles.
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“Durante el inicio de la pandemia varias labores de workovers en pozos y planes de perforación, entre otros, se vieron afectados. Así, la dinámica de los taladros activos en el país se vio fuertemente afectada, pasando de alrededor de 140 a 45 mensuales durante los meses iniciales de pandemia”, dice el documento.
“Por esto, esperamos un bajo resultado en la adición de barriles por recobro mejorado y extensiones y descubrimientos. Además, durante 2020 se completó la adquisición de Ecopetrol sobre los campos Chuchupa y Ballena a Chevron, por esto esperamos una adición de 58 mn de barriles equivalentes”, explicaron los especialistas.
Por lo anterior, “estimamos que las reservas 1P de Ecopetrol para 2020 sean de 1.458 millones de barriles de petróleo equivalente (mbpe), lo que representa una vida media de reservas de 6,3 años y un índice de reposición de reservas (IRR) de -88%”. “En nuestra opinión, si bien el IRR de 2020 podría ser el peor en la historia de la compañía, el impacto sobre el comportamiento del precio de la acción puede ser bajo dado que la compañía dio una guía general al mercado indicando que la caída en reservas podría estar alrededor del 20%”, agrega el informe.
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