Cemex Latam Holdings – Informe trimestral de resultados a Septiembre 30 de 2020
Jesús González, Director General de CLH, expresó: “Nuestras operaciones funcionaron con relativa normalidad durante el tercer trimestre en Colombia, Guatemala, Nicaragua y El Salvador, mientras que las restricciones impactaron en Panamá y en menor grado en Costa Rica. A pesar de una disminución en las ventas durante el trimestre, mejoramos nuestro flujo de operación en un 19% en términos comparables, respaldados por mayores precios y nuestro programa de ahorro de costos. Nuestro margen de flujo de operación trimestral alcanzó su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2017. Adicionalmente, disminuimos nuestra deuda neta en 48 millones de dólares y nuestro índice de apalancamiento en 0.4 veces, de 4.1 veces en junio a 3.7 veces en septiembre.”
* Términos comparables ajustados por fluctuaciones cambiarias.
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos disminuyeron -14,5% versus tercer trimestre 2019 y disminuyeron -24,0% YTD. Aumentó +41.1% respecto el segundo trimestre 2020.
* Términos comparables ajustados por fluctuaciones cambiarias:
Las ventas netas consolidadas durante el tercer trimestre de 2020 y comparadas con el tercer trimestre de 2019, disminuyeron en 8%.
Los precios trimestrales de cemento aumentaron en 3% comparado con el mismo periodo del año pasado, mientras que disminuyeron en 4% secuencialmente, en términos comparables. Si bien los precios trimestrales mejoraron en Colombia, Costa Rica y Nicaragua, la disminución se debe a una mayor participación de los volúmenes de Colombia, que tiene los precios de cemento más bajos del portafolio.
Colombia: Las ventas netas aumentaron en 1% en términos comparables, en comparación con las del mismo periodo del año anterior, alcanzando 115 millones de dólares”.
Panamá: Las ventas netas alcanzaron 16 millones de dólares durante el trimestre, una disminución de 64% en comparación con las del mismo periodo de 2019.
Costa Rica: Las ventas netas alcanzaron 21 millones de dólares, 12% menores en términos comparables, en comparación con las del tercer trimestre de 2019.
El resto de CLH: Las ventas netas trimestrales alcanzaron 60 millones de dólares, un aumento de 19% en términos comparables, en comparación con las del mismo periodo del año 2019.
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VOLÚMEN
Los volúmenes domésticos consolidados de cemento gris, concreto y agregados disminuyeron en 7%, 23% y 35%, respectivamente, comparados con los del tercer trimestre de 2019.
Colombia:
“Luego de la fuerte caída en la demanda de cemento durante abril y mayo debido a los confinamientos, los volúmenes de la industria alcanzaron niveles cercanos a los de 2019 durante el tercer trimestre. Nuestros volúmenes de cemento disminuyeron en 6% durante el trimestre, lo que refleja el impacto debido a nuestro aumento de precios implementado en julio y a una alta base de comparación por un nuevo competidor que ingresó al mercado a fines de 2019”.
“Nuestros precios de cemento aumentaron 2% y 8% secuencialmente y en comparación con el mismo periodo del año pasado, respectivamente, alcanzando su nivel más alto desde 2016 en términos de moneda local. La mejora secuencial refleja nuestro aumento de precios implementado en julio”.
Panamá:
Panamá es el país de la región con las restricciones de movilidad y actividad más prolongadas y severas. Siguiendo las regulaciones del gobierno, nuestras operaciones reanudaron las actividades regulares en mediados de septiembre. Las ferreterías y ciertos proyectos de infraestructura pudieron operar durante el trimestre, mientras que los proyectos formales de construcción reanudaron sus operaciones a mediados de septiembre.
Nuestros volúmenes trimestrales de cemento disminuyeron en 63%. Además de las restricciones de COVID-19, nuestro desempeño refleja un nuevo productor de cemento que entró al mercado a finales de junio.
Costa Rica:
Nuestros volúmenes de cemento disminuyeron en 21% durante el tercer trimestre. Los casos de COVID-19 en el país se aceleraron a finales de junio, lo que provocó una cuarentena de 9 días en julio solo para los distritos afectados por el aumento de COVID-19. Aunque el confinamiento no afectó nuestras operaciones directamente, frenó la demanda de cemento durante ese período.
Nuestros precios trimestrales mejoraron en 2% secuencialmente y disminuyeron en 1% comparado con el mismo periodo del año pasado, en términos de moneda local. La mejora secuencial refleja nuestro aumento de precios de alrededor del 4% para el cemento ensacado, efectivo a partir de junio.
Resto de CLH:
Nuestros volúmenes de cemento mejoraron en 25% durante el trimestre, alcanzando el nivel más alto desde el tercer trimestre de 2016. Los volúmenes de cemento aumentaron en todos los países de la región Resto de CLH.
En Guatemala, nuestros volúmenes de cemento mejoraron durante el trimestre soportados por una aceleración en el sector de autoconstrucción, segmento donde tenemos una mayor presencia relativa. Además, nuestros volúmenes se beneficiaron de controles más estrictos en la frontera norte, implementados debido al COVID-19, que restringió los flujos de cemento importado ilegalmente.
En Nicaragua, nos alienta la mejora en la actividad de la construcción observada durante el trimestre y los primeros nueve meses del año. Nuestros volúmenes de cemento aumentaron durante el trimestre impulsados por el sector de autoconstrucción, así como por proyectos patrocinados por el gobierno, como un hospital, carreteras y un complejo de viviendas sociales.
EBITDA
Términos comparables ajustados por fluctuaciones cambiarias:
“El flujo de operación trimestral aumentó en 19% en términos comparables; el margen de flujo de operación aumentó en 5.5pp alcanzando el nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2017”.
“El flujo de operación en Colombia alcanzó 28 millones de dólares, 59% mayor en términos comparables, en comparación con el del tercer trimestre de 2019.
En Panamá, el flujo de operación durante el tercer trimestre fue de 1 millón de dólares.
En Costa Rica, el flujo de operación alcanzó 7 millones de dólares durante el trimestre, 54% mayor en términos comparables, respecto al mismo periodo del año anterior.
En el Resto de CLH, el flujo de operación aumentó 52% en términos comparables, a 21 millones de dólares durante el trimestre.
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus costos y gastos operacionales +36,8% versus tercer trimestre 2019 y disminuyeron -6,6% YTD. Aumentó +115,9% respecto el segundo trimestre 2020.
Nota: Otros gastos neto, refleja el deterioro del crédito mercantil y de los activos en desuso por un total de 121 millones de dólares en el tercer trimestre.
“El costo de ventas como porcentaje de ventas netas durante el tercer trimestre disminuyó en 2.6pp de 60.8% a 58.2%, en comparación con el del mismo periodo del año anterior”.
“Los gastos de operación como porcentaje de ventas netas durante el trimestre decrecieron en 1.3pp, de 27.9% a 26.6%, en comparación con los del mismo periodo de 2019”.
“Nuestro programa de ahorro de costos alcanzó 39 millones de dólares en lo recorrido del año a septiembre, se espera alcanzar 46 millones de dólares en total para 2020”.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional con fuerte pérdida en el tercer trimestre 2020 y acumulado año.
Resultado (pérdida) de operación antes de otros gastos, neto:
32 US$ Millones del tercer trimestre 2020 versus 27 US$ Millones del tercer trimestre 2019.
69 US$ Millones acumulado año 2020 versus 87 US$ Millones acumulado año 2019.
Nota: afectado por Otros gastos neto, que refleja el deterioro del crédito mercantil y de los activos en desuso por un total de 121 millones de dólares en el tercer trimestre.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta con fuerte pérdida en el tercer trimestre 2020 y acumulado año.
Nota: afectado por Otros gastos neto, refleja el deterioro del crédito mercantil y de los activos en desuso por un total de 121 millones de dólares en el tercer trimestre.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores con fuerte pérdida en el tercer trimestre 2020 y acumulado año.
“Durante el tercer trimestre del año, se registró una pérdida en la utilidad neta de la participación controladora de 109 millones de dólares, comparado con una pérdida de 4 millones de dólares registrada durante el mismo trimestre de 2019. La pérdida durante el trimestre se debe a un deterioro no monetario de activos intangibles y activos en desuso” (Otros Gastos).
Nota: afectado por Otros gastos neto, refleja el deterioro del crédito mercantil y de los activos en desuso por un total de 121 millones de dólares en el tercer trimestre.
DEUDA
La deuda neta disminuyó 48 millones de dólares de junio a septiembre, alcanzando los 659 millones de dólares, y el índice de apalancamiento en 0.4 veces, de 4.1 veces en junio a 3.7 veces en septiembre.
PVL
PVL 0,28 un poquito encima del mínimo histórico.
Nuestro concepto: Negativos. Por afectación del COVID-19, tuvieron fuertes disminuciones comparativas con el año 2019. A favor, se resalta la mejora con respecto al segundo trimestre 2020 e importante mejora en el Ebitda con +15% del tercer trimestre 2020 versus tercer trimestre 2019.
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