Ecopetrol – Informe trimestral de resultados a Septiembre 30 de 2020
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos disminuyeron -31,6% versus tercer trimestre 2019 y disminuyeron -31,4% YTD. Aumentó +46.0% respecto el segundo trimestre 2020.
“Un mejor balance de oferta y demanda a nivel mundial permitió una importante recuperación en el precio promedio del Brent, el cual subió 30% entre el segundo y el tercer trimestre del año, pasando de 33 a 43 USD/Bl”.
“Nuestra activa estrategia comercial ha permitido seguir diversificando nuestra base de clientes y asegurar las exportaciones de crudo para lo que resta del año. Mientras que hace 12 años el 90% de nuestras ventas internacionales de crudo tenían como destino el Golfo de México (EEUU) y apenas un 8% a Asia, hoy la proporción es 43% y 49%, respectivamente”.
“El Grupo Ecopetrol también le está apostando a mercados ‘nicho’ para el petróleo colombiano en países como Suecia y España. Esta gestión comercial, aunada a mejores condiciones de colocación de nuestros productos en el mercado, permitió una importante mejora en el precio de realización de la canasta de crudos, que pasó de 20.4 USD/bl en 2T20 a 38.4 USD/bl en 3T20”.
“Con relación al 3T19, los ingresos fueron explicados por:
Menor precio promedio ponderado de venta de crudos, gas y productos de -19.3 USD/Bl (COP -4.7 billones), principalmente por disminución de los precios realizados frente a la referencia del crudo Brent.
Efecto por menor volumen de ventas (COP -2.0 billones, -97.4 kbped), principalmente por contracción de la demanda de crudo y productos refinados dado el entorno de mercado, compensado parcialmente con mayores ventas nacionales de gas por entrada en operación de la Planta de GLP en Cupiagua a finales del 2019 y adquisición de la participación en la asociación Guajira por parte de Hocol en el trimestre anterior.
Menores ingresos de servicios de transporte y otros (COP -0.3 billones) asociados a menores volúmenes transportados dada la menor demanda de crudos y productos.
Aumento en la tasa de cambio promedio impactando positivamente los ingresos (COP +1.3 billones)”.
“Ventas en Colombia (42%): menores ventas de 50.9 kbped (-12.9%) versus 3T19”.
“Ventas Internacionales (58%): Disminución de 46.5 kbped (-8.7%) versus 3T19”.
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Producción
La producción del Grupo Ecopetrol en el 3T20 fue de 680.9 kbped, con un acumulado en lo corrido del año de 697.7 kbped, en línea con el nuevo plan establecido al final del segundo trimestre del año.
En el 3T20 la producción presentó una recuperación de 3.6 kbped con respecto al 2T20, a pesar de las afectaciones en la producción durante el 3T20 por: i) temas de orden público en Suroriente, Yariguí y Quifa (-1.4 kbped); ii) desplazamiento de actividad por intervenciones relacionadas con la emergencia sanitaria (-1.2 kbped); iii) impacto operativo en las filiales principalmente por efecto del COVID-19 (-2.0 kbped). Estas afectaciones fueron compensadas en 3.9 kbped por la recuperación escalonada de la demanda de gas de los sectores térmicos e industrial del país, mayores ventas de GLP, mejor desempeño de los campos y apertura de producción por mejor comportamiento de los precios del crudo.
La producción del 3T20 fue -38.5 kbped comparada con el mismo periodo del año anterior, dada la emergencia sanitaria por la pandemia y la caída de los precios de crudo, que generaron una fuerte contracción de la demanda.
En términos de perforación, durante el 3T20 se perforaron y completaron 38 pozos de desarrollo, para un total de 186 pozos en lo corrido del año, 262 pozos menos respecto al mismo periodo del 2019, con una ocupación promedio de 19 equipos de perforación.
*Equion y Savia se incorporan en los Estados Financieros a través del método de participación. La Filial Equión reportó producción hasta el 29 de Febrero de 2020 dada la finalización del contrato de asociación Piedemonte. A partir del primero de marzo, esta producción se reporta 100% ECP (campos Pauto y Floreña)”.
“Notas: La producción bruta incluye regalías y está prorrateada por la participación de Ecopetrol en cada compañía. La producción de gas natural incluye productos blancos”.
EBITDA
En el tercer trimestre comparativo, pasó de 8,3 billones a 5,3 billones de pesos, disminuyendo su EBITDA -36,5% versus tercer trimestre 2019.
42,6% margen Ebitda del tercer trimestre 2020, el más alto registrado en el año
En el acumulado año 2019 pasó de 23,9 billones a 12,5 billones de pesos, disminuyendo su EBITDA -47,7% versus segundo semestre 2019.
34,9% margen Ebitda del año acumulado 2020.
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Disminuyeron sus costos y gastos operacionales -21,6% versus tercer trimestre 2019 y disminuyeron -16,9% YTD. Aumentó +26,6% respecto el segundo trimestre 2020.
“Depreciación y Amortización: Aumento del 6.0% en el 3T20 frente a 3T19”.
“Costos Variables: Disminución del 40% en el 3T20 frente al 3T19”.
“Costos Fijos: Disminución del 14.1% en el 3T20 con respecto a 3T19”.
“Los Gastos Operativos (neto de otros ingresos) del 3T20 aumentaron 22.3% con relación al mismo trimestre del año anterior”.
Costo de levantamiento y dilución:
“Para el 3T20, el costo de levantamiento se situó en 7.22 USD/Bl, -1.31 USD que en el mismo periodo del año anterior, explicado principalmente por:
Efecto costo (-0.59 USD/Bl)
Efecto volumen (+ 0.14 USD/Bl))
Efecto tasa de cambio (-0.86 USD/Bl)”
“Para el 3T20, el costo de dilución se situó en 2.63 USD/Bl, lo que representa una disminución de 1.37 USD/Bl versus 3T19, explicado principalmente por:
Menor precio en compra de nafta (-13.0 USD/Bl)
Menor compra de barriles de nafta (-10.8 kbd)
Resultado de Iniciativas de Eficiencias
“Las eficiencias alcanzadas en los primeros nueve meses del año 2020 llegaron a COP 1,605.5 mil millones de pesos, calculadas con base en las cifras del cierre del año 2019. Este resultado es producto de las estrategias desplegadas por el segmento de Exploración y Producción en sus inversiones, costos operativos, dilución y las optimizaciones de producción por mejoras operativas logradas (43.9%); las iniciativas de mejora comercial y ventas de excedentes de energía implementadas por el área comercial (42.2%); las palancas desarrolladas por el segmento de Refinación enfocadas en la mejora del ingresos y el costo de caja (5%); las estrategias de optimización de los costos de operación y mantenimiento en el segmento de Transporte (4.8%); y la contribución de los proyectos de la Agenda Digital y las áreas del Corporativo (4.1%)”.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional disminuyó -53,1% versus tercer trimestre 2019 y disminuyeron -62,6% YTD. Aumentó +224,6% respecto el segundo trimestre 2020.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta disminuyó -65,3% versus tercer trimestre 2019 y disminuyeron -71,8% YTD. Aumentó +288,6% respecto el segundo trimestre 2020.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores disminuyó -71,6% versus tercer trimestre 2019 y disminuyeron -89,0% YTD. Aumentó +3.320,0% respecto el segundo trimestre 2020.
Estos resultados contribuyen en un 85% a los resultados acumulados del año.
Deuda Financiera y Relación Pasivo/Activo
La deuda financiera disminuyó -0,4% respecto el segundo trimestre de 2020
La relación del Pasivo/Activo pasó de 62,2% a 60,9% al cierre del tercer trimestre 2020. Comparativamente con el cuarto trimestre de 2019 pasó de 55,4% a 60,9%.
La deuda financiera histórica llegó a estar en 63,2% en el cuarto trimestre 2015.
“El indicador Deuda Bruta/EBITDA al corte del mes de septiembre cerró en 2.7 veces”.
PVL
PVL 1,41 entre el mínimo y el promedio.
Nuestro concepto: Negativos. Continúan con fuertes reducciones comparativas con año 2019 por la afectación del Covid-19. Se resalta a favor, los ahorros obtenidos que ayudan en mantener su utilidad en positivo, y el incremento del precio promedio del Brent, pasando de 33 a 43 USD/Bl entre el segundo y el tercer trimestre del año (+30%).
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