Con la retirada de los EE. UU. del acuerdo nuclear con Irán, que se espera tenga un impacto moderado en el corto plazo para el mercado petrolero físico, la coalición Opep/no Opep, liderada por Arabia Saudita y Rusia, podría no ver la necesidad de recurrir urgentemente a una capacidad adicional para reemplazar cualquier barril iraní.
Pero si las sanciones de Estados Unidos al sector petrolero de Irán persisten, y Venezuela también ve el martillo de sanciones adicionales en las próximas semanas, el grupo de productores tendrá que reducir sus recortes o arriesgarse a sobrecargar el mercado a medida que se acerca la temporada pico de demanda de verano.
«No espero que cambie mucho en el corto plazo», dijo Mazen al-Sudairi, jefe de investigación de Al-Rajhi Capital, con sede en Arabia Saudita.
Añadió que a largo plazo, si Irán no puede aumentar la producción, sería beneficioso para la Opep y la alianza rusa reasignar las cuotas.
Los compradores de petróleo iraní tienen hasta el 4 de noviembre para reducir sus compras antes de que las sanciones de los Estados Unidos vuelvan a surtir efecto.
La mayoría de los analistas encuestados por S & P Global Platts prevé un impacto inmediato de menos de 200.000 b / d de crudo iraní encerrado, elevándose a quizás 500.000 barriles/día después de seis meses a medida que se acerca la fecha límite. Pero algunos dicen que la interrupción podría estar más cerca de 1 millón de b/d.
La producción venezolana, que ya está en caída libre, podría ser golpeada aún más si Estados Unidos instituye sanciones en respuesta a las próximas elecciones presidenciales del 20 de mayo, que ha criticado como fraudulentas.
Una fuente en el Ministerio de Petróleo de Venezuela le dijo a Platts a condición de anonimato la semana pasada que el gobierno se preparaba para el «peor escenario» de una caída de 200,000 b/d en diciembre, aunque algunos expertos dicen que la caída podría ser más pronunciada.
La Opep se reunirá el 22 de junio en Viena para decidir sobre su política de producción de petróleo, seguida al día siguiente de una reunión con sus socios no pertenecientes a la Opep.
El acuerdo de recorte de producción, que compromete a los 24 participantes a 1,8 millones de barriles por día en recortes de suministro, está programado para concluirse en el 2018.
Precios adecuados, tiempo correcto
Es indudable que algunos de esos barriles iraníes y venezolanos faltantes serán llenados por los productores de esquisto de EE. UU., que aprovecharán los precios más altos en un mercado más ajustado para perforar.
Pero en el caso de una importante restricción del mercado, Arabia Saudita y algunos de sus aliados del Golfo en la Opep podrían tener que intervenir, deletreando un posible final al acuerdo de recorte de producción.
Arabia Saudita, el mayor productor de la Opep por lejos, posee alrededor de 2,18 millones de b/d de capacidad excedente, según estimaciones de la Agencia Internacional de Energía.
Pero el ministro de energía saudita Khalid al-Falih dijo el mes pasado que no había visto ningún impacto en la demanda del reciente aumento del mercado, y las ambiciosas reformas estructurales del gobernante programa Vision 2030 del príncipe heredero Mohammad bin Salman podrían exigir precios aún más altos del crudo, sugiriendo un status quo en los cortes de producción por el momento.
El Fondo Monetario Internacional estimó la semana pasada que el precio del petróleo fiscal de Arabia Saudita ronda los 88 dólares por barril, y el mismo MBS dijo que la publicitada cotización pública de la petrolera estatal Aramco, que financiará muchas de las reformas de Visión 2030, espera un entorno de precios más altos.
«Creemos que los precios del petróleo aumentarán en este año y también subirán en 2019, así que estamos tratando de elegir el momento adecuado» para la OPI, dijo el príncipe heredero a la revista Time el mes pasado.
Pero fuentes sauditas le han dicho a Platts que el país no está ciego ante los riesgos de sobrecalentamiento del mercado.
Potencial ruso
Otros miembros de la Opep con capacidad adicional, según la IEA, incluyen los Emiratos Árabes Unidos (310,000 b / d), Irak (310,000 b/d) y Kuwait (240,000 b/d).
En total, la AIE calcula que la Opep tiene una capacidad adicional de 3,41 millones de b/d, definida como la producción que se puede aprovechar dentro de 90 días «y se mantiene durante un período prolongado».
La Administración de Información Energética de EE. UU., que define la capacidad adicional de forma más estricta, es menos optimista sobre la capacidad excedente de la Opep, estimándola en 1,94 millones de b/d, todo en Medio Oriente.
En cuanto a Rusia, el principal participante no perteneciente a la Opep en el acuerdo, el analista de ATON con sede en Moscú, Alexander Kornilov, dijo que espera que el país pueda aumentar su producción en alrededor de 100.000-150.000 b/d en aproximadamente un mes.
La AIE estimó que Rusia obtuvo un ingreso extra de 121 millones de dólares por día en el primer trimestre de 2018 debido a los precios más altos.
(Tomado de S&P Platts)
