Luego de dos meses de salidas, los flujos netos de carteras de no residentes hacia los mercados emergentes se volvieron positivos en julio, indicó el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés).
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Estima que los mercados emergentes vieron entradas de 11,9 mil millones de dólares en julio, y las acciones (7,9 mil millones de dólares) recibieron aproximadamente el doble de las entradas de los mercados de deuda.
“Dicho esto, julio fue uno de los meses más débiles de los últimos dos años. Por región, América Latina atrajo la mayor cantidad combinada de capitales y flujos de entrada de deuda (7.200 millones de dólares), ayudados por flujos sólidos hacia Brasil y México, ya que ambos países vieron desarrollos políticos más favorables (aunque aún inciertos)”, mencionó.
Los mercados emergentes de Asia siguieron con 5,4 mil millones de dólares en entradas combinadas, mientras que África / Medio Oriente estuvo casi plana (0,4 mil millones de dólares) y Europa vio salidas modestas (una variación negativa de mil millones de dólares) ya que las amenazas de sanciones pesaron sobre los activos turcos.
China se ha vuelto cada vez más importante en los flujos de emergentes en general, ya que su participación en los flujos totales sigue aumentando, de aproximadamente 25 % entre 2010 y 2016 al 40 % en los últimos dos años.
“Esto refleja, en parte, los esfuerzos graduales de China para abrir sus bonos nacionales y mercados bursátiles a los inversores extranjeros. Los flujos de capital también han recibido un impulso estructural en el último año, ya que los inversores anticiparon el proceso de inclusión de MSCI de dos etapas en junio y septiembre”, añadió.
Prevé que los flujos de capital a China fueron de 5,3 mil millones de dólares en julio, con lo que los flujos del año hasta la fecha llegaron a 41,4 mil millones de dólares frente a los 16 mil millones de dólares en el mismo período en 2017.
Del mismo modo, 7,6 mil millones de dólares fluyeron a los mercados de deuda en junio, llevando los flujos de un año a 60 mil millones de dólares frente a los 9 mil millones de dólares el año pasado. Sin embargo, una mayor debilidad del renminbi (moneda de China) podría ser un obstáculo significativo para dichos flujos de cartera (como lo ha hecho en el pasado).
Una mirada hacia atrás
Después de cinco meses de entradas netas positivas directas, los mercados emergentes vieron salidas netas de capital de casi 24 mil millones de dólares en junio.
En el contexto de mayor aversión global al riesgo y tensiones comerciales crecientes, la reversión de junio llevó los flujos de capital de emergentes a alrededor de 11 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2018. .
La desaceleración ha sido más pronunciada en India, Polonia, Brasil, Argentina y Turquía.
“Nuestras estimaciones muestran que los mercados emergentes acumularon alrededor de 32 mil millones de dólares en reservas de divisas en el segundo trimestre. Unos 86 mil millones de dólares en el primer trimestre. Sin embargo, la mayor parte de esta acumulación fue impulsada por China. En otros mercados emergentes, los bancos centrales vendieron más de 8 mil millones de dólares a través de operaciones de reserva en defensa de sus monedas”, finalizó.
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