Luego de que esta semana se anunciara la intención de Grupo Pão de Açucar (GPA), subsidiaria brasileña de Grupo Éxito, de llevar a cabo una transacción por medio de la cual GPA adquiera la totalidad de las acciones de Éxito, el mercado colombiano está atento a las posibles consecuencias que esto puede traer.
Según Corredores Davivienda, estos anuncios aun no conllevan a una oferta pública de acciones por las acciones de Grupo Éxito.
“Por tanto, y teniendo en cuenta la participación de Éxito dentro del índice Colcap, esto no implicaría, hasta el momento, el retiro de la acción de la canasta, ni consecuentemente una recomposición del mismo. Sin embargo, destacamos que, tras una eventual OPA, las compañías que en este momento serían las más opcionadas para entrar a ser parte del Colcap serían Mineros o Promigas”, dijo Corredores Davivienda.
Por su parte, Felipe Campos, jefe de investigaciones económicas de la comisionista de bolsa Alianza Valores, cree que, en caso de una eventual salida de Éxito de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc), las acciones más opcionadas para ingresar serían las de Mineros o las de El Cóndor.
Campos señaló que la salida de Éxito de la bvc puede tener un impacto importante en el mercado de capitales ya que su acción representa el 9 % del índice Colcap.
De otro lado, la también comisionista Casa de Bolsa, indicó que Grupo Casino (dueño de Grupo Éxito y GPA), que actualmente tiene el 55,3% de las acciones de Grupo Éxito, se vería beneficiado por la compra de sus acciones, pero seguiría controlando la compañía a través de su operación en Brasil.
“Teniendo en cuenta los altos niveles de endeudamiento y presiones de liquidez que enfrentan Casino y Rallye (accionista mayoritario de Casino), estábamos esperando una reorganización de la estructura en Latinoamérica que le permitiera a Casino obtener efectivo con esta operación, aprovechando los bajos niveles de apalancamiento con el que cuenta actualmente GPA”, explicó Casa de Bolsa.
Los ejecutivos de GPA ofrecieron que el precio adecuado a ser considerado para cada acción de Éxito debe estar dentro del rango entre los $16.000 y $18.000.
Con relación a esto, Corredores Davivienda cree que su precio de valoración de la acción de Éxito es de $19.800 y la transacción se realizaría a un valor inferior de entre el 10% y el 24% frente a su valor justo.
El proceso por medio del cual se llevaría a cabo la operación sería a través de una Oferta Pública de Acciones (OPA) por parte de GPA para adquirir la totalidad de las acciones de Almacenes Éxito.
En la transacción propuesta también se contempla la adquisición por parte de Casino (matriz de grupo Éxito y de GPA) de todas las acciones de control emitidas por GPA actualmente en poder de Éxito a un precio determinado; y la migración de GPA a Novo Mercado, que es en la Bolsa de Valores de Brasil, con la conversión de todas las acciones preferentes emitidas por GPA en acciones comunes en una proporción de 1: 1.
El Consejo de Administración de GPA cree que dicha transacción traerá beneficios para el grupo empresarial, con la simplificación de la estructura latinoamericana y una mejora significativa en la gobernabilidad. Además, espera que la transacción permita a GPA aumentar considerablemente su base de posibles inversores.
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