En entrevista con valora Analitik, el director de Crédito Público, César Arias, dio detalles sobre el proceso de emisión de Títulos de Tesorería (TES) en tasa fija con vencimiento en 30 años que realizará Colombia próximamente.
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Arias dijo que la emisión puede que se lleve a cabo en el 2019, pero si no se hace, lo más probable es que se desarrolle en los primeros meses de 2020.
“La emisión podría salir este año, o a principios del próximo. Hay varias condiciones que debemos tener en cuenta: que las tasas continúen bajas y que siga el apetito y demanda por el largo plazo”, dijo Arias.
Explicó que el monto de la emisión se determinará a través de un proceso conocido como “la construcción del libro”.
“El monto definitivo lo va a definir la demanda, porque los inversionistas mandarán sus propuestas y nosotros tenemos la facultad de construir el libro para que sea la demanda la que determine el precio”, dijo Arias.
El funcionario fue enfático en que el monto de la emisión debe ser alto para darle señales positivas al mercado.
“Más que un monto fijo, queremos que sea un título relativamente grande porque los títulos que tienen un tamaño de más de US$500 millones mandan una señal positiva al mercado ya que indican que esos títulos van a ser más líquidos. Eso también sirve para calificar en los índices que siguen los inversionistas de portafolio nacionales y extranjeros como, por ejemplo, el índice de GBI de J.P.Morgan”, dijo.
El Gobierno Nacional está estudiando todas las aristas posibles que pueda tener la emisión con el fin de que esta sea sobredemandada en el mercado.
“Hemos estado en conversaciones con inversionistas, la próxima semana estaremos en reuniones del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (en Washington) para conversar con inversionistas y hacer una investigación de cómo está la demanda por este tipo de títulos. La idea es que si hacemos el lanzamiento de este título sea sobredemandado y ahí nos permitiría ganar eficiencia de costos”, dijo.
Arias afirmó que una emisión de TES tasa fija a 30 años traería beneficios para distintos sectores de la economía nacional.
“La emisión sería muy importante porque da unos beneficios no solo para el crédito público sino para el mercado de capitales colombiano. También se verían beneficiadas las concesiones de infraestructura, así como el mercado de hipotecas, el de las anualidades y el de las pensiones”, dijo.
Recortó que el Estado colombiano ya tiene desarrollada su curva de deuda en dólares con un bono a 30 años y la curva de deuda en UVR al mismo plazo, mientras que la curva de TES en tasa fija apenas es de 15 años.
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