Grupo Aval – Informe trimestral de resultados a Marzo 31 de 2020
Principales resultados del trimestre:
1T 2020 fue un trimestre de contrastes marcado por un fuerte crecimiento en enero y febrero y por una abrupta desaceleración durante marzo, asociada a la pandemia global y la guerra de precios del petróleo. Como resultado, el crecimiento (desestacionalizado) del PIB en Colombia fue 0.4% y la devaluación en el mismo período de 23.7%, ambos concentrados en las últimas semanas del mes de marzo.
Durante el trimestre, los activos totales de Grupo Aval crecieron 24.1% frente a 1T 2019 y 14.9% frente a 4T 2019, la cartera bruta consolidad creció 19.1% frente a 1T 2019 y 11.8% frente a 4T 2019 y los depósitos crecieron 24.5% frente a 1T 2019 y 15.8% frente a 4T 2019. Estos crecimientos estuvieron impulsados en parte por la devaluación.
La calidad de cartera mostró una leve mejora, explicada en parte por la nueva regulación de la Superintendencia Financiera que obliga a los bancos a clasificar los créditos refinanciados (debido a la pandemia) como vigentes.
El Costo de Riesgo aumentó levemente frente al 4T 2019 (2.15% vs 2.07%) debido en parte a las provisiones asociadas a la exposición de los bancos a Avianca.
El margen neto de intereses (NIM) sufrió una fuerte disminución frente al 4T 2019, bajó de 5.63% a 4.78%, debido principalmente a una caída de 364 pbs en el NIM en inversiones.
Las inversiones del sector no financiero de Corficolombiana contribuyeron con sólidos resultado durante el trimestre, especialmente sus proyectos de infraestructura y Promigas.
La eficiencia consolidada, medida como costo a ingresos, mejoró a 47.1% frente al 52.1% del trimestre anterior y la relación de costos a activo promedio mejoró a 3.4% frente a 4.1%.
El trimestre finalizó con posiciones sólidas de fondeo y liquidez, como lo demuestra la relación Depósitos / Cartera neta de 1.04x (1.01x en 4T 2019), y la relación Efectivo / Depósitos de 19.8% (17.2% en 4T 2019).
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos aumentaron +10,8% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -5,7% respecto el cuarto trimestre 2019.
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COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus costos y gastos operacionales +16,0% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -8,7% respecto el cuarto trimestre 2019.
Provisiones y deterioro
Aumentó su provisión y deterioro +24,4% versus primer trimestre 2019. Aumentó +12,4% respecto el cuarto trimestre 2019.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional disminuyó -6,5% versus primer trimestre 2019. Aumentó +9,4% respecto el cuarto trimestre 2019.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta disminuyó -0,8% versus primer trimestre 2019. Aumentó +4,9% respecto el cuarto trimestre 2019.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores disminuyó -8,2% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -2,1% respecto el cuarto trimestre 2019.
PVL
PVL 0,89 un poco encima del mínimo histórico.
Nuestro concepto: Mixto – Sesgo positivo. Buen incremento en ingresos pero con incremento mayor en costos y gastos, afectado por el incremento en provisiones y deterioro, que disminuye un poco su resultado operacional.
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