En su reporte sobre América Lativa, el banco de inversión J.P.Morgan anunció su nuevo portafolio recomendado de acciones (mejor conocido como Top Picks) para el segundo semestre del año.
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La lista está integrada por entidades como Banco Bradesco, Vale, Petrobras, Energisa, entre otras.
Estos son los comentarios puntuales para cada país con cobertura por parte de los analistas de la firma:
Brasil (OverWeight – OW): El nivel actual del índice Ibovespa es 17% más alto que cuando establecimos el objetivo original de 105.900. Si bien el precio objetivo se ajustó al alza para reflejar algunas recalificaciones provenientes de los cambios estructurales observados en el país, las ganancias topdown también se revisaron a la baja para reflejar la disminución en las expectativas de ganancias debido a un menor crecimiento.
Sin embargo, este impacto fue parcialmente compensado por una disminución en el riesgo país. En general, creemos que el escenario base para el Ibovespa (107.900) es plausible en un escenario en el que el crecimiento no se recupera en el segundo semestre.
Por otro lado, si el crecimiento se recupera, apoyando el crecimiento de las ganancias al mismo tiempo que la agenda de la reforma sigue vigente, Brasil podría negociar cerca del escenario del caso alcista de 119.400.
Colombia (OW) sigue siendo un mercado barato, pero su objetivo se ha reducido en un 5,6% de nuestro pronóstico original debido a la disminución de casi el 45% en las expectativas de ganancias. Nuestra agregación de ganancias (de arriba abajo y de abajo hacia arriba) se redujo de 13,4% a 7,6 %.
Los niveles de los mercados de Chile (Neutral) ahora son más bajos, lo que produce un objetivo 10% más bajo que el original (18 de noviembre). También asumimos que prácticamente no hay reclasificaciones de los niveles actuales y solo una ligera disminución en las ganancias para reflejar las revisiones.
México (UnderWeight – UW): Hemos ajustado la meta a la baja en un 7% respecto del original, lo que refleja que no se ha vuelto a calificar y se ha producido un descenso discreto en el crecimiento de las ganancias. El objetivo más bajo también refleja un PIB más bajo y un mayor riesgo país.
Inauguramos nuestro objetivo para el índice Merval de Argentina (UW) debido a la inclusión del país en los índices principales de MSCI. Teniendo en cuenta la incertidumbre política en Argentina, la calificación actual es, en nuestra opinión, un objetivo de punto medio.
Se espera que el mercado peruano (UW) disminuya la velocidad considerando los altos múltiplos observados en los últimos tiempos. Al mismo tiempo, el crecimiento de las ganancias está bajando de casi el 13% al 7.5%, lo que afecta el objetivo. Más allá de Argentina, Perú es el país con el rendimiento más bajo en el escenario base para el resto de 2019 (3.2%).
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