Una de las listas más esperadas por inversionistas en el mundo para cada final de año es la que realiza la publicación Barron’s, especializada en mercados financieros, la cual identifica acciones recomendadas para invertir que podrían superar al mercado en Wall Street.
El grupo se inclina a favor del valor, una ventaja en un año en el que este superó al crecimiento en 19 puntos porcentuales. Así, las acciones elegidas por Barron’s tuvieron resultados aún mejores.
La primera parte incluye nombres conocidos y posibles sorpresas entre las que se encuentran Alcoa, Alphabet, Amazon, Bank of America y Berkshire Hathaway. Dos de estos valores, Amazon y Berkshire, se mantienen de la lista de 2022.
Alcoa
Foto: Alcoa
El aluminio, que es lo que produce Alcoa, no recibe tanta atención como el cobre, a pesar de que es igual de importante para un mundo con menos carbono, dado su uso en las energías renovables y su ligereza y facilidad de reciclaje. Y Alcoa es probablemente el mejor productor mundial de aluminio puro, y con la huella más ecológica. Obtiene cerca del 80 % de la energía para sus operaciones de fundición de energía renovable, principalmente hidráulica.
Sin embargo, las acciones de Alcoa, a US$24, cotizan muy por debajo de su máximo de US$98 en 2022, ya que los precios del aluminio han caído desde su máximo de la primavera de 2022.
Alcoa tampoco recibe crédito por un balance limpio. China, que representa aproximadamente la mitad de la oferta y la demanda mundial de aluminio, es un riesgo.
China también planea frenar el crecimiento de las fundiciones de aluminio por razones medioambientales, y eso también podría empujar a Alcoa al alza.
Alphabet (Google)
Foto: Google
Las acciones de la matriz de Google cayeron un 34 % en 2022 a raíz de la ralentización del crecimiento de los ingresos y la preocupación de los inversores por la debilidad de las tendencias de la publicidad en las búsquedas. A un precio reciente de US$133, las acciones de Google son una de las más atractivas del mercado.
La ratio precio/beneficio de Alphabet es aún más baja, dadas las pérdidas en otros negocios por los que había apostado, como es el caso de Waymo, líder en vehículos autónomos.
¿Qué puede cambiar el rumbo de las acciones? El inversor Joe Rosenberg, anteriormente estratega jefe de inversiones de Loews, cree que Alphabet ha crecido demasiado, y está de acuerdo con el inversor británico Chris Hohn, que escribió una carta al director ejecutivo de Alphabet, Sundar Pichai, argumentando que “la base de costes de Alphabet es demasiado alta y la dirección necesita tomar medidas agresivas”.
Eso tiene sentido. El número de empleados de la compañía ha subido un 20 % este año y casi se ha duplicado desde 2018.
Alphabet parece haberse dado cuenta al fin: recientemente consolidó sus equipos para Maps y Waze. Podría haber recortes importantes a la vista.
Alphabet también debería estar pagando un dividendo, algo que es típico para una empresa madura y rica en ganancias que salió a bolsa hace 19 años. Esa posibilidad es una razón más para que gusten sus acciones.
Amazon.com
Foto: Amazon
Las acciones de Amazon han repuntado este año hasta los US$145, que debería anticipar un próximo año mejor, a medida que la empresa reduce costes y logra una mayor eficiencia en sus operaciones de venta al por menor en línea después de invertir más de US$80.000 millones en logística y transporte en los últimos tres años.
Michael Morton, analista de SVB MoffettNathanson, que recientemente empezó a realizar un seguimiento de Amazon, a cuyas acciones ha asignado una calificación de “outperform” estima que el segmento minorista de Amazon tiene márgenes operativos negativos si se excluyen los lucrativos ingresos por publicidad. Aunque Amazon busca deleitar a sus clientes, también necesita obtener beneficios en su negocio minorista y está avanzando en esa dirección.
“Durante los últimos tres años, Amazon ha experimentado una compresión múltiple a medida que las estimaciones [de beneficios antes de impuestos] disminuían y la intensidad de capital era mayor de lo esperado”, escribió Morton. “Creemos que estamos al final del túnel”, dijo.
Las acciones de Amazon no son baratas, pero pocas empresas tienen dos negocios dominantes. En este caso, el segundo es Amazon Web Services, el rentable negocio en la nube de Amazon, que tiene un amplio potencial de crecimiento. Aunque las acciones no puedan igualar la subida del 270 % que registraron en 2009 tras su último gran descalabro, parecen estar preparadas para un año mejor.
Bank of America
Foto: BofA
El lema del banco en los últimos años ha sido el “crecimiento responsable”, y eso es evidente en la cartera de préstamos de mayor calidad entre los bancos más grandes. Sin embargo, Wall Street no está tratando a Bank of America de forma muy diferente a sus homólogos. Las acciones se han mantenido en el rango de los US$30 ante la preocupación de los inversores por el impacto de una posible recesión en el sector.
Aun así, la acción, que cotiza por debajo de nueve veces los beneficios previstos para 2023 de US$3,69 por acción, parece barata y rinde un 2,8 %. El conservadurismo del banco se extiende a su dividendo, con una ratio de reparto de beneficios inferior al de algunos de sus principales rivales. El banco presta principalmente a una base de clientes acomodados que debería resistir mejor una desaceleración económica. La subida de los tipos a corto plazo está impulsando sus márgenes.
“En las tres décadas que llevo siguiendo el sector, pocas veces he visto que los fundamentales mejoren tanto como en Bank of America y que las acciones tengan un comportamiento tan pobre”, afirma Mike Mayo, analista de Wells Fargo Securities, que considera a BofA una de sus mejores opciones con un precio objetivo de US$52.
Bank of America ha reducido el riesgo de su balance más que ningún otro gran banco y está más preparado para la recesión que en cualquier otro momento del último medio siglo, afirmó.
Berkshire Hathaway
Foto: Warren Buffett
La empresa de Warren Buffett sigue siendo la apuesta defensiva megacapitalista por excelencia y merece una gran consideración en las carteras de los inversores. Sus acciones de Clase A subieron un 4 % en 2022, frente a una rentabilidad total negativa del 15 % para el S&P 500.
Eso permitió a Berkshire rebasar a una tambaleante Tesla y a Meta Platforms y situarse en el quinto puesto del mercado bursátil, con un valor de mercado de US$780.000 millones.
Buffett salió de su letargo pospandémico y fue un comprador de acciones agresivo, incluyendo US$10.000 millones de Occidental Petroleum (OXY) y unos US$20.000 millones de Chevron.
También llegó a un acuerdo para comprar la aseguradora de bienes y accidentes Alleghany por US$12.000 millones, en condiciones atractivas. Estas inversiones elevarán los beneficios, al igual que los ingresos procedentes de los US$100.000 millones en efectivo de Berkshire, ahora que los tipos a corto plazo han subido al 4 %.
Los beneficios de Berkshire superan los US$30.000 millones anuales, gracias a su amplia gama de negocios, que incluye ferrocarriles, aseguradoras y energía. Las acciones parecen tener un precio razonable, ya que cotizan a 1,4 veces su valor contable estimado para finales de 2022, en línea con su media de cinco años.
Un riesgo: la longevidad de Buffett como consejero delegado, ya que tiene 93 años. Es insustituible, pero su marcha podría beneficiar a los accionistas si se traduce en un dividendo y presiona a la empresa para que se disuelva.
Hay que recordar que varios de estos títulos se pueden adquirir desde países de Latinoamérica como Colombia en plataformas y apps que han permitido la compra de acciones de empresas estadounidenses. Entre estas destacan trii, que ampliará su presencia en Chile y Perú, tras una alianza con Bancolombia o Insights que permite a latinoamericanos comprar acciones en EE. UU. sin comisión.
