En entrevista con Valora Analitik, Renzo Merino, analista soberano de riesgo para Colombia de Moody’s Investors Service, habló sobre las medidas que puede implementar Colombia para hacer frente a los bajos precios del petróleo y la elevada tasa de cambio.
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“En el tema fiscal la relación del precio del petróleo con el Gobierno Central se ve en la capacidad de Ecopetrol de darle dividendos a la Nación. Un precio menor puede afectar el valor de los dividendos. Eso dependerá mucho de la dinámica del precio del petróleo a lo largo del año”, dijo Merino.
Indicó que, a diferencia de crisis en los precios del petróleo pasadas, Ecopetrol está en una posición financiera más fuerte para soportar esa volatilidad.
La caída de los precios del crudo tiene implicaciones fiscales para el país, razón por la cual, Moody’s cree que el Gobierno puede tomar medidas para no ver sus ingresos afectados.
“El Gobierno tiene cierto espacio para recortar o suspender algunos tipos de gasto, podrían ser de capital o podría ser otro tipo con el fin de adecuar las cuentas fiscales para esta realidad”, dijo.
“Una de las medidas que se tomó el año pasado fue congelar parte del presupuesto por algún tiempo, eso va a depender de la discreción del Gobierno”, agregó.
Merino dijo que uno de los temas que el Gobierno podría tener en cuenta para intentar sanear sus cuentas es la Regla Fiscal.
“Algo que se debe monitorear es la Regla Fiscal. Los techos del déficit se ven influenciados por los precios del petróleo y el crecimiento. Como está diseñada la Regla, da espacio a que haya volatilidad en metas fiscales año a año. Hay que ver cuáles son esas nuevas metas, vamos a ver cuál va a ser la estrategia del Gobierno”, dijo.
A pesar de las dificultades que enfrenta Colombia, Merino dijo que la calificación soberana de Colombia no está en tanto riesgo.
“Mantener un balance primario es fundamental para nuestra perspectiva. El Gobierno debe tener discreción para usar ese espacio fiscal. Teniendo más claridad sobre la trayectoria podremos tener una visión más clara de lo que pueda suceder”, dijo.
Modificaciones a la Regla Fiscal
Una de las discusiones que se ha dado últimamente en Colombia es la posibilidad de modificar la Regla Fiscal. Al respecto, Merino dijo que esta iniciativa es de las más estables que tiene Colombia.
“Más allá de analizar reglas fiscales, vemos cómo se efectúa la política fiscal en cada uno de los países. En el caso de Colombia, en ausencia de un choque severo, en el mediano plazo la Regla Fiscal debería estabilizar las métricas de deuda”, dijo.
“Recientemente ha habido discusiones sobre la modificación de la Regla Fiscal en Colombia, entendemos que la regla el objetivo es que dé balance estructural y suavizar el ciclo económico”, dijo.
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