Las transacciones en las acciones del grupo francés de supermercados Casino y su empresa matriz Rallye se suspendieron hoy, lo que alimentó la especulación de una reestructuración de deuda en las compañías con dificultades financieras.
Las acciones en Casino, que están lidiando con una combinación delicada de alta deuda y un entorno empresarial difícil en Francia, cayeron hasta un 7 por ciento en las operaciones iniciales antes de ser suspendidas a las 08:31 GMT, mientras que los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de Casino alcanzaron máximos históricos.
Casino y Rallye harán una declaración más adelante, pero no proporcionaron más detalles.
Casino, cuya calificación crediticia fue bajada a “basura” por parte de Standard & Poor’s en marzo y que también fue degradada por Moody’s en abril, se ha embarcado en la venta de activos para reducir su deuda y aliviar las preocupaciones sobre la posición financiera tanto de Casino como de su matriz. empresa Rallye.
“La suspensión de las acciones de la empresa matriz sugiere que una forma de reestructuración de la deuda tendrá que realizarse en esas compañías”, dijo el analista de Bernstein, Bruno Monteyne en una nota.
Casino es el principal activo de Rallye, que tiene una participación del 51,7 por ciento en la compañía. Rallye, a su vez, está controlado por Fonciere Euris, Finatis y Euris, todo en manos del presidente y CEO de Casino, Jean-Charles Naouri.
Una reestructuración “probablemente conduzca a que Naouri pierda el control mayoritario de los accionistas de las compañías holding”, agregó Monteyne.
Las acciones en Rallye, Fonciere Euris y Finatis fueron suspendidas.
CUESTIONES DE FINANCIAMIENTO
Dentro del grupo de Casino, los dividendos de Casino se utilizan para mantener los pagos de intereses de la deuda de Rallye, lo que dificulta que Casino reduzca su apalancamiento.
Las acciones de Casino que posee Rallye también se comprometen como garantía a los bancos para que Rallye obtenga más financiamiento. Así que cuanto más caen las acciones de Casino, menos espacio tiene que maniobrar el Rallye.
En septiembre del año pasado, Rallye había comprado más tiempo antes de un plazo clave de refinanciación de bonos, ya que cinco bancos le concedieron una nueva línea de crédito de 500 millones de euros (£ 441 millones).
A principios de este mes, Kepler Chevreux redujo su calificación de las acciones del Casino hasta “reducir” desde “mantener” y redujo su precio objetivo en las acciones, advirtiendo que Rallye aún tenía grandes preocupaciones sobre los problemas de financiamiento.
La deuda neta de Casino se situó en 2.708 millones de euros y la de Rallye en 2.899 millones de euros a fines de 2018.
Las acciones tanto en Casino como en Rallye han caído aproximadamente un 20 por ciento en lo que va de 2019, y su caída en el mercado de valores ha llamado la atención de algunos fondos de cobertura.
Las empresas matrices de Casino Guichard-Perrachon SA pueden enfrentar una reestructuración de más de US$3 mil millones en deuda.
Las acciones de Casino, que opera 12.000 tiendas en todo el mundo, cayeron a un mínimo de ocho meses el jueves y sus bonos cayeron antes de ser suspendidos en las operaciones de la mañana en París.
Rallye SA, Finatis SA y Fonciere Euris SA, a través de la cual el presidente del Casino, Jean-Charles Naouri controla el minorista, también fueron detenidos. Rallye dijo que hará una declaración más tarde en el día.
Casino ha estado sumido en una controversia desde 2015, cuando Muddy Waters de Carson Block comenzó a poner en cortocircuito a la compañía.
Él y otros administradores de fondos de cobertura han dicho que Casino y Rallye están demasiado endeudados y utilizan una contabilidad opaca para enmascarar su verdadera condición financiera.
Es posible que Naouri tenga que retirarse de Casino si pierde el control del negocio, dijo Monteyne de Bernstein. Rallye, que ha vendido todas sus inversiones además de Casino, depende de los dividendos del minorista para cumplir con los pagos de la deuda.
Casino declinó hacer comentarios, mientras que un portavoz de Euris y Finatis no estaba disponible.
Casino ha redoblado los esfuerzos para reducir la deuda, extendiendo un proceso de venta de activos para recaudar hasta 3.500 millones de euros. Sin embargo, los analistas han dicho que, si bien la venta de bienes raíces ayuda en el corto plazo, más allá de eso, la compañía enfrentará costos de alquiler más altos y aún necesita mejorar su flujo de efectivo.
Naouri, que es el accionista mayoritario de Casino, dijo que la información contable y financiera es apropiada. El año pasado, insinuó que los vendedores en corto se estaban juntando con sus compañías, reduciendo injustamente sus acciones y bonos.
(Con información de Yahoo Finance)
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