El mercado bursátil colombiano ha tenido un 2025 destacable, que lo ha consolidado con una de las mayores valorizaciones de la región. Sin embargo, hay desafíos que debe enfrentar para que el crecimiento sea sostenible.
De acuerdo con un reciente informe de Morgan Stanley sobre la renta variable en América Latina, se plantean varios escenarios para el MSCI Colcap, el principal índice de la Bolsa de Valores de Colombia, que viene marcando máximos históricos, a pesar de una leve corrección en recientes jornadas.
En su informe “2026 LatAm Equity Strategy Outlook”, la firma proyecta que el principal índice del mercado colombiano llegaría a 2.280 puntos al cierre de 2026, lo que implica un retorno en moneda local cercano al 10 %, pero un avance limitado en dólares de apenas 2 %, debido al efecto cambiario.
En un escenario alcista (bullish), incluso, plantea que el MSCI Colcap podría llegar hasta 2.700 puntos, que se traduciría en un crecimiento de 30 % mientras que, en un escenario bajista (bearish), se ubicaría sobre 1.800 puntos, un 14 % menos que el nivel de referencia actual de 2.082 unidades.
Lo que dice Morgan Stanley sobre el mercado colombiano
El informe reconoce que se mantiene una posición de infraponderar (underweight) las acciones colombianas. Esto quiere decir que se prevé que la rentabilidad total de las acciones, ajustada al riesgo, sea inferior a la rentabilidad del índice durante los próximos 12-18 meses.
Esta posición se mantuvo “tras su reciente buen desempeño, a pesar de las expectativas de un posible cambio de gobierno a principios de 2026”, dice Morgan Stanley y reconoce que Colombia duplicó su PIB en 2025, pese a las dificultades fiscales.
“Sin embargo, creemos que una recuperación estructural desde los niveles actuales requiere mayor claridad en la política fiscal futura; especialmente porque la probabilidad de un reinicio del endurecimiento monetario podría representar un obstáculo importante para el crecimiento económico”, advierte en su informe.
A mediano plazo, se destaca la importancia estratégica de la industria del petróleo y el gas para la estabilidad macroeconómica del país, la cual exige “una combinación de políticas claras y estables en un marco que incentive la inversión”.
Elecciones, en el radar del mercado
En términos regionales, las acciones en América Latina cotizan a precios cercanos a mínimos históricos, dice Morgan Stanley.
Sin embargo, “para que adoptemos una perspectiva estructuralmente alcista en cualquiera de los principales mercados, buscaríamos un cambio en las políticas fiscales, que consideramos el principal riesgo para Brasil, un desafío clave para Colombia y Argentina, y un desafío creciente para México”.
En geografías puntuales, “Chile, Colombia y Argentina comerciarán con perspectivas de reforma tras unas elecciones presidenciales decisivas”.
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