Durante marzo, el índice colombiano Colcap tuvo una valorización del 4,6 % gracias a la recuperación de las especies y el impulse que trajo el rebalanceo de los índices Hcosel y FTSE. De esta forma, la bolsa colombiana en marzo resaltó en el mercado de capitales de América Latina.
Particularmente, sobresalió el comportamiento de las AFP como los principales compradores en el Colcap en marzo. Aun así, pasaron a representar un 12 % del volumen de acciones frente al 22 % que tenían hace un año.
Así lo indicó Casa de Bolsa en su informe mensual de estrategia de renta variable. Eso sí, aún hay retos frente a otros mercados de la región en cuanto a la valoración de las empresas.
“El mercado colombiano continúa registrando descuentos importantes en la mayoría de los múltiplos de valoración relativa frente al promedio de sus pares regionales, tanto en el Precio / Valor en Libros (0,9x) como el Precio / Utilidad por Acción (P/E) (7,4x), que se encuentran alejados de aproximadamente 36% frente al promedio regional”, indicó la comisionista.
Comportamiento de la bolsa colombiana en marzo
Casa de Bolsa resaltó que, en comparación con marzo de 2023, la bolsa colombiana tuvo una valoración del 4,6 %. En lo que va del año, ha sido del 11,5 %.
En marzo, las acciones más negociadas fueron las dos especies de Bancolombia, Ecopetrol e ISA.
El rebalanceo de los índices Hcosel y FTSEL tuvieron peso en ese comportamiento. Por ejemplo, con la salida del Grupo Bolívar del Hcolsel, se impulsó el flujo comprador de los emisores participantes. Así hubo una mayor volatilidad y volumen de la negociación (65 % más frente a marzo de 2023).
La comisionista consideró que las estrategias de Grupo Argos y Celsia para readquirir acciones han causado un “mayor dinamismo de las especies”.
También resaltó que la negociación la jalonaron los resultados de las Asambleas de Accionistas, donde se aprobaron los dividendos de 2024.
Casa de Bolsa destacó que Grupo Bolívar logró un incremento del 153 %, así como un programa de recompra de acciones por $1 billón, logrando un repunte en su valor del 9,5 % en marzo.
De Mineros, Casa de Bolsa lo calificó como el emisor más valorizado en 2024, con un acumulado del 68,9 %. Y de Cementos Argos indicó que “sigue en terreno muy positivo logrando valorizaciones del 65,5 % en año corrido para la preferencial y 41,4 % para la ordinaria”.
Con lo anterior, marzo terminó con “un fuerte repunte en niveles de negociación del 37 % y 65 % mensual ubicándose en $2,3 billones para el mes”.
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En el Colcap, las AFP se ubicaron como los principales compradores netos en marzo, con cerca de $1 billón. La acción ordinaria de Bancolombia y la preferencial de Grupo Aval se consolidaron como “las preferidas para la estrategia”.
Por su parte, los extranjeros fueron los mayores vendedores neto, con un volumen de cerca de $2,7 billones “optando por reducir su exposición en Bancolombia (ordinaria) y Ecopetrol”.
El panorama global
Casa de Bolsa también entregó un balance para marzo de las principales bolsas globales, en el que la perspectiva fue mayoritariamente positiva.
La bolsa española, con una valorización del 11,1 % en marzo, vio fortalecidas las especies de los sectores financiero y energético, llegando a niveles de 11.000 puntos, que no se veían desde 2017.
Los índices de Estados Unidos también fueron protagónicos al marcar máximos históricos. El Nasdaq llegó a 18.255 puntos (1,9 % más) y el S&P 500 a 5.254 puntos (3,0 % más). Para este último, marzo marcó “cinco meses consecutivos con valorizaciones, en parte, como resultado del continuo repúnte de las compañías tecnológicas”.
“Se espera que estos repuntes empiecen a moderarse; es importante hacer seguimiento a catalizadores como la inflación, los datos de desempleo, y decisiones corporativas de las compañías”.
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En la otra moneda estuvieron los mercados asiáticos, que presentaron retrocesos moderados. La bolsa de Shangai y el Hang Seng tuvieron una caída, cada una, del 0,7 % frente a marzo de 2023. “La poca confianza de inversionistas extranjeros ha sido uno de los factores que más ha afectado a estas bolsas”.
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