La agencia Moody’s Investors Service publicó hoy su informe trimestral sobre emisiones de alto rendimiento en América Latina, las cuales evidenciaron un descenso en el tercer trimestre del año.
Esto pues las emisiones corporativas de alto rendimiento de América Latina cayeron a US$4.400 millones en el tercer trimestre de 2020 desde US$8.900 millones en el segundo trimestre de este año.
En el periodo, solo siete emisores recurrieron al mercado, principalmente en la categoría Ba, ya que el sentimiento más débil de los inversores hacia los mercados emergentes se deterioró, lo que limitó el acceso a los mercados de capital, en particular para las empresas con calificaciones más bajas.
El universo de emisiones de alto rendimiento de Moody’s incluye 92 empresas latinoamericanas con US$199.000 millones de deuda circulante calificada a septiembre de 2020. La mayoría de esas compañías están domiciliadas en Brasil, Argentina, México y Perú.
Sin embargo, el total de US$17.200 millones de emisiones en los primeros nueve meses del año está por debajo de los márgenes de los últimos años con la excepción de 2018.
La situación se profundiza en medio un contexto de debilitamiento económico de los países de la región por la crisis de coronavirus, por lo que la gestión de pasivos y el fortalecimiento de la liquidez de las compañías seguirán siendo los principales impulsores de emisión de deuda en los próximos trimestres.
Para Moody’s, las necesidades de refinanciamiento para los próximos 12 meses serán moderadas y la calidad crediticia de los vencimientos de deuda es más fuerte que en períodos anteriores.
La agencia no registró alzas de calificación durante el tercer trimestre de 2020 y hubo solo dos bajas durante ese período. El ratio de bajas a alzas de calificación había aumentado a 25,0x en el segundo trimestre de este año desde 9,0x en el trimestre anterior, principalmente impulsado por un deterioro de las condiciones operativas de las compañías.
A su vez, Moody’s no asignó puntuaciones a bonos de paquete completo (full-package) de alto rendimiento durante el tercer trimestre de este año.
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