FMI critica guerra comercial; baja proyección de PIB para Latinoamérica

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El Fondo Monetario Internacional (FMI) mantuvo su estimación de crecimiento mundial en 3,9 por ciento para 2018 y 2019, en línea con el pronóstico de World Economic Outlook (WEO) de abril de 2018.

Advirtió que la expansión es cada vez menos uniforme y aumentan los riesgos para las perspectivas. La tasa de expansión parece, dijo, haber alcanzado su punto máximo en algunas economías importantes y el crecimiento se ha vuelto menos sincronizado.

En los Estados Unidos, según el reporte, el impulso a corto plazo se está fortaleciendo en línea con el pronóstico de abril, y el dólar estadounidense se ha revalorizado alrededor del 5 por ciento en las últimas semanas.

Las proyecciones de crecimiento se han revisado a la baja para la zona del euro, Japón y el Reino Unido, reflejando sorpresas negativas a la actividad a principios de 2018.

Entre las economías emergentes y en desarrollo, las perspectivas de crecimiento también se están volviendo más desiguales, en medio del aumento de los precios del petróleo, mayores rendimientos en los Estados Unidos, la escalada de las tensiones comerciales y las presiones del mercado sobre las monedas de algunas economías con fundamentos más débiles.

Las proyecciones de crecimiento se han revisado a la baja para Argentina, Brasil e India, mientras que las perspectivas para algunos exportadores de petróleo se han fortalecido.

Para Latinoamérica y el Caribe, el FMI ahora espera un crecimiento de 1,6% para 2018 y 2,6% para 2019 bajando 0,4% y 0,2%, respectivamente, frente al reporte de abril.

El balance de riesgos ha cambiado aún más a la baja, incluso en el corto plazo. Los aumentos de tarifas anunciados y anticipados recientemente por parte de los Estados Unidos y las medidas de retorsión por parte de los socios comerciales han aumentado la probabilidad de una escalada y acciones comerciales sostenidas, advirtió el FMI.

“Esto podría hacer fracasar la recuperación y reducir las perspectivas de crecimiento a mediano plazo, tanto por su impacto directo en la asignación de recursos y la productividad como por aumentar la incertidumbre y afectar la inversión”, señaló el organismo.

Las condiciones del mercado financiero siguen siendo acomodaticias para las economías avanzadas, con diferenciales comprimidos, valoraciones estiradas en algunos mercados y baja volatilidad, pero esto podría cambiar rápidamente. Llamó la atención sobre los posibles factores desencadenantes incluyen el aumento de las tensiones y los conflictos comerciales, las preocupaciones geopolíticas y la creciente incertidumbre política.

Las lecturas de inflación más altas en Estados Unidos, donde el desempleo está por debajo del 4 por ciento pero los precios están en una trayectoria mucho más superficial de aumentos de tasas de interés que el proyectado en el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal, también podrían conducir a una reevaluación repentina de fundamentos y riesgos por parte de los inversores.

Para el FMI, las condiciones financieras más restrictivas podrían provocar ajustes disruptivos de la cartera, movimientos bruscos de la tasa de cambio y nuevas reducciones de las entradas de capital a los mercados emergentes, especialmente aquellos con fundamentos más débiles o mayores riesgos políticos.

“Evitar las medidas proteccionistas y encontrar una solución cooperativa que promueva el crecimiento continuo del comercio de bienes y servicios sigue siendo esencial para preservar la expansión global”, pidió Maurice Obsteeld, consejero económico del FMI.

Las políticas y reformas deberían, dijo, tener como objetivo sostener la actividad, elevar el crecimiento a mediano plazo y mejorar su inclusión. Pero con el aumento de los riesgos a la baja y la baja, muchos países necesitan reconstruir los buffers fiscales para crear un espacio de políticas para la próxima recesión y fortalecer la resiliencia financiera a un entorno de volatilidad del mercado posiblemente mayor.