Rallye, el propietario de la cadena de supermercados francesa Casino (dueño de Grupo Éxito), compró más tiempo el lunes antes de la fecha límite de refinanciamiento de bonos clave, ya que cinco bancos le otorgaron una nueva línea de crédito por 500 millones de euros (582 millones de dólares).
Los principales bancos BNP Paribas, Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, Crédit Industriel et Commercial, HSBC y Natixis otorgaron a Rallye el crédito adicional hasta 2020 sin ninguna garantía, demostrando “su disposición a apoyar a Rallye en el largo plazo”, dijo Rallye en un comunicado.
Las acciones de Casino, cuyo precio se vio afectado por las preocupaciones sobre sus deudas y del Rallye, suben un 5 % a su máximo desde el 1 de agosto, mientras que las de Rallye suben un 13 % a su nivel más alto desde el 18 de julio.
Los bonos de Rallye reaccionaron positivamente a las noticias de la nueva línea de crédito, mientras que el costo de asegurar la deuda del grupo contra el incumplimiento cayó al nivel más bajo desde principios de agosto.
“Esto resuelve el problema de liquidez y permite a la empresa ganar tiempo. Con esta línea, se ha resuelto el problema de los 300 millones de euros de marzo de 2019. Rallye todavía necesitará desapalancarse, pero la presión a corto plazo ha desaparecido”, dijeron los analistas de Kepler-Cheuvreux en una nota.
Rallye, a través del cual el CEO Jean-Charles Naouri controla Casino, necesita pagar más de 600 millones de dólares en bonos en octubre y 300 millones de euros en marzo.
Cuanto más caen las acciones de Casino, menos espacio tiene que maniobrar Rallye, ya que sus líneas de crédito también le obligan a prometer acciones de Casino como garantía de sus deudas.
Rallye dijo el lunes que la facilidad de crédito adicional “no se beneficia de ninguna promesa sobre acciones de Casino, y se suma a la liquidez actual de Rallye”.
Rallye había retirado líneas de crédito de 1.700 millones de euros a junio de 2018.
“Esta nueva línea de crédito representa una solución a corto plazo para Rallye, pero no cambia nuestra visión a largo plazo en el balance general y la ecuación financiera de la compañía”, dijeron los analistas de Barclays en una nota.
Aunque es probable que Rallye pueda amortizar sus próximos vencimientos de bonos gracias a sus líneas de crédito, la gran cantidad de deuda de Rallye de 3.000 millones no ha cambiado, agregaron.
Casino, cuya deuda neta se situó en 5.400 millones de euros a fines de junio, también se ha comprometido a vender 1.500 millones de euros de activos a principios de 2019 para ayudar a reducir la deuda.
“Desde el lado del Casino, un buen desempeño operativo y un mejor flujo de efectivo libre ayudarán, mientras que las disposiciones financiarán en parte el dividendo”, dijo Kepler-Cheuvreux.
(Tomado de Reuters, con gráficas de Valora Analitik)
