El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV confirmó la calificación de deuda de largo plazo de ‘AA+’ y asignó perspectiva positiva a los bonos ordinarios de Celsia S.A. ESP por $800.000 millones.
La asignación de la perspectiva se fundamenta en los resultados favorables de Celsia en los dos últimos años en términos de rentabilidad y apalancamiento. De mantenerse esta tendencia positiva, sus indicadores serÃan comparables con los de compañÃas de la escala superior.
BRC indicó que durante 2018 y lo corrido de 2019, Celsia ha emprendido acciones estratégicas para fortalecer su posición de negocio, optimizar su portafolio de generación e incrementar sus márgenes de rentabilidad; dentro de las que destacamos la compra de los activos de distribución y el negocio de comercialización de energÃa eléctrica del Tolima.
Aunque inicialmente esta compra se traduce en un incremento de la relación deuda neta / EBITDA a 4x (veces), la compañÃa definió un plan de desapalancamiento que le permitirÃa reducir este indicador a niveles de 2,5x en el mediano plazo. El cumplimiento efectivo de los hitos definidos por Celsia y su impacto en el apalancamiento será determinante para la resolución de la perspectiva.
Un aspecto adicional que considera la calificación, es el respaldo que la compañÃa recibe de su principal accionista, Grupo Argos (‘AA+’), que ha consolidado a Celsia como su vehÃculo de inversión en energÃa, con una dinámica financiera y operativa independiente a las de sus demás filiales.
La calificación ‘AA+’ indica que la capacidad de la emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy fuerte. No obstante, la emisión con esta calificación podrÃa ser más vulnerable ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categorÃa.
La perspectiva positiva indica que la calificación puede subir o mantenerse en un periodo de uno a dos años.
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