El banco de inversión Goldman Sachs anunció hoy una mejora en su calificación sobre los ADR de las acciones de Grupo Cibest S.A. (antes Bancolombia), que cotizan en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker CIB.
Esa recomendación pasó de “Neutral” a “Compra”, al tiempo que incrementó su precio objetivo desde los US$81 hasta los US$98 por ADR.
El ajuste representa uno de los movimientos más optimistas del banco de inversión estadounidense sobre el papel colombiano en lo corrido del año.
La firma justificó la decisión en la solidez de la rentabilidad del grupo financiero, sustentada en márgenes de interés neto elevados y en lo que describió como un ciclo crediticio benigno para la economía colombiana. Según el análisis de Goldman Sachs, estos factores deberían seguir favoreciendo los resultados de Cibest en los próximos trimestres.
Tasas altas por más tiempo, a favor del negocio
Uno de los pilares de la tesis de Goldman Sachs tiene que ver con las expectativas sobre la política monetaria en Colombia. El banco proyecta que el primer recorte de tasas de interés por parte del Banco de la República no llegaría antes del tercer trimestre de 2027, un escenario de «tasas altas por más tiempo» que, en la lectura de los analistas, beneficia directamente los márgenes financieros de entidades como Cibest.
A esto se suma que la administración del grupo ha guiado al mercado hacia una caída de apenas 20 puntos básicos en el margen de interés neto por cada 100 puntos básicos de reducción en la tasa de política monetaria, lo que sugiere una sensibilidad relativamente baja frente a un eventual ciclo de bajadas.
En días pasados, el presidente del Grupo Cibest, Juan Carlos Mora, le dijo a Valora Analitik que al cierre de este año espera márgenes creciendo de forma consistente y que no ha visto una afectación en la cartera por la subida de las tasas del Banco de la República hasta el 12 %.
La entrevista en video de Juan Carlos Mora se puede ver haciendo clic aquí.
La venta de Banistmo, un catalizador de capital
Goldman Sachs también destacó que la rentabilidad de Cibest debería mantenerse resiliente gracias a una mejor asignación de capital tras la venta de Banistmo, operación que le permitiría al grupo redirigir recursos hacia negocios de mayor retorno.
Los analistas señalaron, además, que eventuales presiones sobre la calidad de los activos deberían ser manejables dentro de este nuevo esquema.
Otro elemento mencionado en el informe es el giro de Nequi, la plataforma digital del grupo, hacia la rentabilidad, lo que Goldman Sachs identifica como un motor de crecimiento adicional para los próximos años.
Una acción que cotiza con descuento, según Goldman
Pese al fuerte desempeño reciente del papel, Goldman Sachs considera que Cibest sigue cotizando con descuento frente a su historial y a sus pares regionales. La acción se negocia actualmente a 8,9 veces las utilidades estimadas para 2027, un múltiplo que, en la lectura del banco, no refleja plenamente el potencial de rentabilidad de la compañía.
En términos de desempeño bursátil, el título cotiza actualmente a un múltiplo precio-utilidad de 11,3 veces y acumula un retorno de 108% en el último año, una cifra que confirma el apetito de los inversionistas por la acción en medio de este ciclo de mejoras en las calificaciones.
Un cambio de tendencia frente a calificaciones anteriores
La mejora a “Compra” marca un giro relevante en la postura de Goldman Sachs sobre el papel. A comienzos de 2026, el banco mantenía una calificación de “Venta” sobre la acción, con un precio objetivo de apenas US$49.
Desde entonces, el precio objetivo ha subido de forma escalonada: a US$69 en enero, a US$76 en febrero y a US$81 a mediados de año, hasta llegar ahora a los US$98, acompañado por primera vez de una recomendación de compra.
Otros bancos de inversión también han ajustado al alza sus expectativas sobre Cibest en 2026. JPMorgan mantiene un precio objetivo de US$70, UBS de US$72 y Bank of America elevó recientemente el suyo a US$75, con calificación “Neutral”, lo que confirma una tendencia generalizada de revisión positiva sobre el grupo financiero colombiano por parte del mercado.
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