El banco de inversión estadounidense J.P.Morgan decidió hoy recortar la recomendación sobre Ecopetrol tras conocer el informe de reservas petroleras al cierre de 2017.
El informe de la firma, conocido por Valora Analitik, resalta que Ecopetrol anunció anoche sus reservas probadas para el 2017.
De acuerdo con el comunicado, las reservas probadas de la compañía alcanzaron los 1.660 millones de bep, de acuerdo con los criterios de la SEC, un aumento del 4% frente a las reservas del 2017 de 1.600 millones.
El aumento se debió principalmente a los mayores precios del petróleo de US$54.93/barril frente a US$44.49/barril en el 2017, y debido al aumento en el factor de recuperación.
Como resultado, recordó J.P.Morgan, la vida media de la reserva de vida aumentó a 7,1 años frente a 6,8 años reportado en 2016.
“En general, esperamos una reacción neutral a las acciones, ya que el mercado ya esperaba un aumento en los reveses. Clasificamos a Ecopetrol underweight por valuaciones costosas”, cita el informe del banco de inversión.
Agrega en el reporte a sus clientes que los precios más altos del crudo condujeron a un 4% de aumento de las reservas.
Según Ecopetrol, el aumento de las reservas se debió principalmente a:
(1) los mayores precios del crudo de US$54.93/barril frente a US$44.49/barril en 2016, lo que generó una recuperación de 94 millones de boe en las reservas;
(2) gestión técnica y optimización financiera de los activos que contribuyeron con 201mn de boe; y
(3) debido a los resultados del programa de Incremento del Factor de Recuperación, lo que resulta en una contribución de 73mn de boe.
La vida promedio de reserva aumentó a 7.1 años de 6.8 años en 2017. A medida que las reservas aumentaron, Ecopetrol informó que la vida promedio de las reservas aumentó a 7.1 años frente a 6.8 años, mientras que el Índice de Reemplazo de Reserva (RRI) llegó a 126%.
“Calificamos a Ecopetrol como underweight. Si bien, la generación de flujo de caja libre de la compañía debería continuar mejorando debido a sus esfuerzos constantes de ahorro de costos y las mayores expectativas de precios del petróleo, la valoración sigue siendo costosa. Vemos que Ecopetrol cotiza a 4.7x EV/Ebitda para 2018 en comparación con sus pares de LatAm a 3.5x EV/Ebitda”, concluye el informe.
