En marzo de 2026, el mercado de deuda pública en Colombia experimentó un ajuste a la baja en su volumen total. Según el más reciente reporte de la firma Alianza Valores y Fiduciaria, la deuda vigente (outstanding) de los Títulos de Tesorería (TES) registró una reducción de $3 billones, situando el saldo total de la deuda en $748 billones.
Esta contracción del 0,39 % frente a las cifras de febrero estuvo marcada por eventos técnicos y de manejo de portafolio más que por una desinversión generalizada.
De acuerdo con la firma, la caída en el saldo se explica principalmente por el vencimiento de $5,9 billones de Títulos de Corto Plazo (TCO) en marzo y el prepago del 20 % del TRS (Total Return Swap) que lanzó el gobierno a mediados del año pasado para mejorar el perfil de la deuda, equivalente a $9,1 billones.
El informe detalla que la reducción de la deuda vigente se reflejó de manera distinta entre los actores del mercado.
Por un lado, los fondos de capital extranjero fueron estadísticamente los mayores vendedores, con una reducción de su saldo de $6,5 billones. No obstante, Alianza aclara que esta cifra es engañosa, ya que al descontar el prepago del TRS, los extranjeros habrían realizado en realidad compras netas por al menos $2,6 billones, manteniendo una participación del 22,4 % en el mercado.
Por otra parte, los bancos comerciales registraron una disminución de $5,3 billones en su tenencia. Esta caída está directamente relacionada con el vencimiento de los TCO de marzo.
Además, el Banco de la República realizó ventas netas por $2,7 billones, un movimiento destacable dado que no registraba movimientos de este tipo desde mayo de 2024.
El informe destaca que, a pesar de la reducción del saldo global, el apetito por la deuda pública colombiana no desapareció.
Las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP) lideraron las compras en marzo con adquisiciones por $5 billones, consolidando su posición como el mayor tenedor de TES en el país, y una participación del 29,3 %, lo que equivale a una inversión total de $219 billones.
Por otro lado, las compañías de seguros y capitalización también incrementaron su apuesta por estos títulos, registrando compras por $2,7 billones durante el mes.
Alianza Valores y Fiduciaria destacó que, aunque el volumen total de la deuda se redujo en $3 billones debido a la disminución de $8 billones en los TES denominados en pesos (compensada parcialmente por un aumento de $5,1 billones en TES UVR), la dinámica del mercado sigue mostrando un fuerte protagonismo de los fondos de pensiones y una recomposición estratégica de los inversionistas extranjeros.
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