El informe de perspectivas económicas mundial de BNP Paribas para el tercer trimestre del año deja ver una mejora en las estimaciones de crecimiento del PIB producto de tregua arancelaria entre Estados Unidos y China alcanzada a principios de mayo.
“Aunque habíamos anticipado que las tensiones comerciales finalmente se aliviarían, la tregua llegó antes de lo esperado, reduciendo así algunos riesgos, incluyendo la interrupción de la cadena de suministro al estilo de Covid y/o despidos sustanciales”, explicó el banco francés.
Si bien la economía de EE. UU. desacelerará en 2025 y 2026, no caería en recesión, pues registraría un crecimiento del 1,5 % cada año. Respecto a China, la entidad incrementó su previsión de expansión del PIB en 0,3 puntos porcentuales (pp) al 4,8 %.
BNP Paribas supone que solo el 10 % de la tarifa ‘base’ permanecerá para la mayoría de las importaciones y tasas ligeramente más altas en sectores específicos y señala que este cambio es “un signo de lo que está por venir”.
Sin embargo, la entidad financiera advierte que incluso con la moderación de su postura, Estados Unidos elevaría su tasa arancelaria efectiva de alrededor del 2,5 % (antes del segundo mandato de Donald Trump) a alrededor del 14,6 %, la más alta desde 1943.
Fuente: BNP Paribas.
“Si bien la ‘incertidumbre máxima’ puede haber pasado, creemos que la incertidumbre probablemente seguirá siendo más alta que en el pasado, y el progreso desde aquí podría ser irregular y diferir entre países dependiendo del avance en las negociaciones. Esto debería seguir afectando la confianza y la inversión”, indica el documento.
Los tres factores que definirán la dinámica económica mundial
Según el análisis, el comportamiento de economía global y los mercados depende de tres puntos clave: la guerra comercial, su impacto en otros mercados y el interés de los inversionistas en el dólar estadounidense y otros activos de dicho país.
“Tomamos el reciente alto el fuego en los aranceles entre EE. UU. y China como una señal de que vendrá más moderación en la política comercial global. Sin embargo, ya se ha causado cierto daño, y vemos que los aranceles y la incertidumbre asociada continúan afectando la confianza y la inversión, así como pesando sobre el crecimiento global y alimentando una rotación estructural fuera del USD”, detalló BNP Paribas.
Respecto a este punto, la entidad financiera indicó que la confianza en el dólar y la atractividad de los activos en esta moneda no se ha restaurado completamente, a pesar de que la administración Trump tiene una postura comercial más moderada. Así, países como los europeos no revertirían su decisión de reducir la dependencia de EE. UU.
Su visión respecto a los riesgos clave incluye una posible reescalada en las tensiones comerciales, una inflación más alta de lo esperado y el repute de riesgos fiscales. “Creemos que las estrategias sistemáticas y los derivados pueden proteger contra riesgos macroeconómicos”, indicó el banco.
Fuente: BNP Paribas.
BNP Paribas concluyó que, incluso después de la reciente moderación de aranceles, la política comercial de EE. UU. recortará el nivel del PIB global en aproximadamente un 0,6 % para finales de 2026 en comparación con un escenario sin aranceles.
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