Luego de la adquisición de las operaciones de distribución de Exxon Mobil en Colombia, Perú y Ecuador por US$715 milones, el nivel de apalancamiento de Terpel presentó un repunte significativo, dijo la comisionista Casa de Bolsa en un informe.
Lo anterior, dijo, se vio reflejado en un elevado indicador Deuda/Ebitda, que a corte del tercer trimestre de 2018 se ubicó en 4,45x.
No obstante, la firma señala que Terpel espera reducir dicho indicador en el año 2019 mediante los recursos obtenidos con la venta llevada a cabo en noviembre de 2018 de la línea de combustibles de Exxon Mobil en Colombia (Distribuidora Andina de Combustibles S.A.) por US$231.9 millones, los cuales serán destinados a la amortización de la deuda bancaria.
Teniendo en cuenta lo anterior, de no reducir su nivel de apalancamiento ajustado por debajo de 3,5x para 2019, su calificación crediticia de BBB podría ser reducida por parte de Fitch Ratings, según lo señalado por la calificadora.
Con base en estimaciones de Casa de Bolsa, Terpel sí lograría reducir su relación de apalancamiento (Deuda Bruta / Ebitda) a un rango entre 3,4x y 3,0x para 2019, en gran parte gracias al prepago de cerca de $600.000 millones de la deuda (alrededor de US$200 millones), producto de la venta ya mencionada, y a la incorporación de un mayor Ebitda proveniente principalmente de la consolidación total de los activos adquiridos.
De esta manera, la firma dijo que la preocupación sobre una posible rebaja de calificación por altos niveles de endeudamiento “se diluiría significativamente”.
