Fitch: Ley de Financiamiento no era significativa para lograr objetivos fiscales de Colombia

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La revocación por parte de la Corte Constitucional de la Ley de Financiamiento de Colombia 2018 tendrá solo un efecto marginal negativo en el crecimiento y el déficit fiscal en el mediano plazo, dijo la agencia calificadora Fitch Ratings en un informe sobre el asunto.

Recordó que la “ley fue diluida en gran medida de la propuesta original del Gobierno y no la consideramos significativa para reducir estructuralmente el déficit fiscal”.

El tribunal revocó ayer la Ley de Financiación del Gobierno casi en su totalidad por motivos procesales.

La Corte dictaminó que la ley, aprobada a fines de 2018 y vigente desde enero, permanecería vigente hasta fin de año para permitir que el gobierno adopte medidas alternativas, probablemente una reintroducción de la ley a Congreso.

Esto significa, según Fitch, que no se perderá casi el 0,7 % del PIB en los ingresos esperados por la ley para 2019, como habría sido el caso si el tribunal hubiera revocado la ley retroactivamente.

La Ley de Financiamiento ha tenido ingresos positivos este año y debería contribuir a que el Gobierno cumpla con su objetivo de déficit fiscal del 2,4 % del PIB para 2019, dijo el informe de la agencia.

Anteriormente, Fitch destacó que alcanzar el objetivo sin ventas únicas de activos públicos sería un desarrollo positivo.

Sin embargo, la agencia advirtió que “los recortes de las tasas impositivas corporativas y los incentivos a la inversión que comenzarán en 2020 también habrían dado lugar a importantes pérdidas de ingresos a partir de ese año y mantenemos que la ley no habría sido significativa para abordar el déficit estructural en línea con el logro de 1 % del objetivo del PIB establecido en la Regla Fiscal del país”.

Sin embargo, agregó que la ley incluía medidas de administración tributaria que ayudarían a reducir la evasión fiscal y mejorar la eficiencia, pero dijo que esto fue difícil de cuantificar en términos de impacto en los ingresos.

La revocación de la Ley de Financiamiento “tendrá un efecto negativo en el crecimiento debido a la cancelación de los recortes e incentivos de la tasa de impuestos corporativos que habrían estimulado la inversión”, según Fitch.

Sin embargo, Fitch cree que estas medidas fueron más limitadas que las estimaciones del Gobierno, por lo que la revocación solo debería ser marginalmente negativa para el crecimiento. “Esperamos que la ley se reintroduzca pronto para que pueda aprobarse antes de fin de año”, añadió el informe.

El tribunal constitucional ha dictaminado con frecuencia sobre asuntos fiscales y económicos en el pasado y esta última decisión plantea preguntas sobre la seguridad judicial y los riesgos para la formulación de políticas económicas de la revisión en general, dijo la agencia.

Sin embargo, señaló que, como la decisión en sí misma no altera fundamentalmente el crecimiento fiscal, el crecimiento económico o la trayectoria de la deuda, o la credibilidad de la política de Colombia, no es probable que tenga un efecto significativo en el perfil crediticio del país.

Fitch revisó la perspectiva de calificación de Colombia hasta Negativa a principios de este año para reflejar los riesgos para la consolidación fiscal, la dirección de la deuda pública, el aumento de los desequilibrios externos y el debilitamiento de la credibilidad de la política fiscal.

A pesar de una recuperación económica, Fitch considera que el país enfrenta objetivos desafiantes de déficit fiscal que han sido revisados ​​varias veces en los últimos años y una relación creciente de deuda / PIB.

“Un déficit en cuenta corriente cada vez mayor, que se estima superará el 4% del PIB en 2019-20, también apunta a un aumento de los riesgos externos”, concluyó.

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