Cementos Argos Consolidado – Informe trimestral de resultados a Junio 30 de 2019
Presentación
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos aumentaron +7,6% versus segundo trimestre 2018 y aumentaron +10,6% YTD. Aumentó +8,0% respecto el primer trimestre 2019.
«Impulsados principalmente por los mayores volúmenes de cemento en Estados Unidos y el inicio de la recuperación de precios en Colombia».
«Los despachos de cemento fueron cercanos a los 8 millones de toneladas, un 1,2% superiores a los del primer semestre de 2018, y los de concreto fueron de 5 millones de metros cúbicos, con una disminución de 2,5% debido al impacto de las fuertes lluvias en algunas regiones de Estados Unidos».
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USA
«La compañía obtuvo ingresos por 781 millones de dólares, un 3,5% superiores a los del primer semestre de 2018, y un ebitda estable que se ubicó en 108 millones de dólares. Por su parte, los despachos de cemento aumentaron 6,9%, superando las 3 millones toneladas, y los de concreto disminuyeron 3,8%, debido, principalmente, a las fuertes lluvias que se experimentaron en la región sur-centro. Se destaca que, de enero a julio, gracias a la implementación del programa Best, Argos logró capturar 11 millones de dólares en eficiencias».
«En términos de mercado, el sector de la construcción estuvo impulsado por infraestructura y segmentos no residenciales, factores clave para mantener una perspectiva positiva dado que el segmento comercial representa alrededor del 66% del negocio de concreto».
«El volumen durante el segundo trimestre de 2019 en el negocio de cemento aumentó en 2.2% y decreció para el negocio de concreto en 9.8%, comportamiento que responde a condiciones climáticas desfavorables, principalmente en la zona del Sur Centro donde los volúmenes presentaron una contracción de 16%».
«El panorama del mercado en Estados Unidos es positivo, especialmente en los segmentos comercial e infraestructura. Para junio, el “Architectural Billing Index” (ABI), que indica el estado de la construcción no residencial, y que es considerado positivo por encima de 50 puntos, cerró en 51.9 puntos en la zona sur del país y en 52.3 puntos para aquellas firmas orientadas a la construcción del segmento comercial. Adicionalmente el Índice “Dodge Momentum” registró un crecimiento de 4% en el mes de junio. Por su parte, el gasto en construcción pública presentó un incremento de +10.8% a mayo, sumando así 4 meses consecutivos de crecimiento doble dígito, impulsado por infraestructura vial (+17.1%) y construcción a nivel local y estatal (+11.2%)».
«Los ingresos cerraron en USD 407 millones, con un descenso de 2.2% comparado con lo obtenido en el mismo periodo de 2018, el EBITDA sin IFRS 16 alcanzó USD 70 millones, 6.1% menor que el segundo trimestre de 2018, demostrando el impacto de las fuertes lluvias durante el periodo».
COLOMBIA
«Los ingresos durante el semestre alcanzaron 1,1 billones de pesos, un 3,3% más si se comparan con el mismo periodo del año anterior y el ebitda continuó afectándose por el aumento de los costos energéticos. Este se ubicó en 186.390 millones de pesos, con una disminución de 4%».
«Los despachos de cemento totalizaron 2,4 millones de toneladas, presentando una reducción del 2,5%. Por su parte, los de concreto se mantuvieron estables en 1,4 millones de metros cúbicos. Argos ONE continúa dando grandes resultados, de enero a julio, el 63% de los despachos de cemento y el 44% de los de concreto se realizaron a través de esta plataforma digital».
«En comparación con el segundo trimestre de 2018, los despachos de cemento y de concreto decrecieron 8.2% y 2.1% respectivamente. El desempeño de los volúmenes responde en parte a la estrategia de recuperación de precios los cuales alcanzan un 12% más frente al cierre de 2018».
«Con respecto a infraestructura, la compañía informa que durante el semestre despachó cerca de 195.000 toneladas para este segmento, incluidos los proyectos 4G. Esto representa un 63% más en comparación con el mismo periodo de 2018».
«Los ingresos en Colombia alcanzaron COP 566 mil millones, con una disminución de 0.3%. El EBITDA se vio afectado por el mantenimiento programado de la planta de Cartagena, lo que impactó en 154 puntos básicos el margen EBITDA. Adicionalmente, el aumento de +4.9% en los costos energéticos respecto al año 2018, representó 195 puntos básicos de afectación en el margen EBITDA. No obstante, se empieza a evidenciar un mejor comportamiento en energéticos con una reducción de 5.7% de costos frente al primer trimestre del año».
Resultados Consolidados – Cifras Relevantes
«Durante el segundo trimestre de 2019, los volúmenes consolidados de cemento y concreto decrecieron 1.8% y 6.8% respectivamente, comparados con el mismo periodo de 2018».
«El ebitda consolidado de Argos se incrementó en 4% al llegar a los 727.195 millones de pesos».
«El EBITDA decreció en 5.7% si se elimina el efecto de la multa pagada a la Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) en 2018. Estos resultados evidencian la difícil situación de orden político en el Caribe y América Central, las condiciones climáticas desfavorables en USA (especialmente en Texas), y la pérdida en el corto plazo de participación de mercado en Colombia».
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus costos y gastos operacionales +4,1% versus segundo trimestre 2018 y aumentaron +10,8% YTD. Aumentó +5,0% respecto el primer trimestre 2019.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional aumentó +55,8% versus segundo trimestre 2018 y aumentaron +8,6% YTD. Aumentó +46,9% respecto el primer trimestre 2019.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta aumentó +149,5% versus segundo trimestre 2018 y aumentaron +1,1% YTD. Aumentó +87,9% respecto el primer trimestre 2019.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores en positivo versus segundo trimestre 2018 que fueron negativos y aumentaron +33,5% YTD. Aumentó +259,1% respecto el primer trimestre 2019.
PVL
PVL 1,26 en zona de mínimos.
Nuestro concepto: Positivos. Incremento en ingresos, favorecido por mayores volúmenes de cemento en EE.UU y mejores precios en Colombia.
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