El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) publicó un informe reciente en el cual destaca que mercados emergentes como Colombia, Rusia, Indonesia, Brasil y Polonia tienen un crecimiento cada vez más vinculado al crédito, lo cual podría revelar señales de vulnerabilidad. De hecho, Colombia es el país que más depende de ello, según la entidad.
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En su análisis señala que una lección de 2018 es que los mercados de capital globales no están dispuestos a financiar modelos de crecimiento altamente dependientes del crédito.
Como ejemplo, la entidad situó a Turquía que se encontraba en mira negativa debido a una gran expansión crediticia en 2017 que amplió el déficit de la cuenta corriente a niveles insostenibles. Por su parte, Argentina se volvió vulnerable debido a un aumento en el endeudamiento público, que nuevamente se tradujo en una mayor dependencia del capital extranjero.
“Examinamos dónde el crédito conduce sistemáticamente al crecimiento del PIB, lo que podría ser un signo de vulnerabilidad. Colombia, Rusia, Indonesia, Brasil y Polonia parecen vulnerables en este sentido”, dijo el IIF.
De acuerdo con la entidad, el único caso atípico es China, donde el crecimiento es notablemente estable, a pesar de las grandes fluctuaciones en el impulso crediticio. Esto se debe a que las autoridades usan el crédito como un estabilizador contracíclico y utilizan un aumento gradual en la extensión de los préstamos como una herramienta para impulsar la economía cuando la actividad es débil, como ha pasado recientemente, una situación que no se evidencia en otros mercados emergentes.[/content_control][login_widget]
