Las cuentas recientes del Real Madrid muestran un cambio claro en su estructura financiera. El club pasó en tres años de tener excedentes de efectivo a depender más de la deuda, principalmente por la remodelación del Estadio Santiago Bernabéu y la inversión en su plantilla.
Los estados financieros intermedios analizados por el especialista Héctor Mohedano indican que la posición bancaria neta del club merengue cambió de +213 millones de euros a -312 millones. En términos simples, el equipo pasó de tener dinero disponible en el banco a tener más obligaciones financieras que efectivo.
El cambio también se refleja en la caja del club. Al 31 de diciembre de 2025, el Real Madrid tenía apenas 3,4 millones de euros en efectivo, muy lejos de los 175,8 millones que registraba seis meses antes. En 2024 la liquidez rondaba los 190 millones, lo que evidencia una caída acelerada.
Esta reducción responde en gran parte a pagos relacionados con fichajes recientes y con el proyecto del estadio. Durante el mercado de verano, el club destinó cerca de 120 millones de euros a incorporaciones como Dean Huijsen y Franco Mastantuono, mientras mantiene inversiones en el Bernabéu, considerado el activo comercial más importante de la institución.
Además, el beneficio neto del club cayó con fuerza. Las cuentas muestran utilidades cercanas a 5 millones de euros, una reducción cercana al 80 % frente a ejercicios anteriores.
Ingresos del Real Madrid se frenan tras años de crecimiento
Durante el primer semestre de la temporada 2025/26 (julio-diciembre), el Real Madrid registró 571,3 millones de euros en ingresos, frente a 589,8 millones del mismo periodo del año anterior. La caída es de 3,1 %, y marca el primer freno después de tres medias temporadas con aumentos de dos dígitos.
Los ingresos del estadio se estabilizaron en torno a 43 millones de euros por semestre tras el impulso inicial que generó la reapertura del Bernabéu. Sin embargo, el potencial comercial todavía está limitado porque los conciertos siguen suspendidos, lo que reduce la capacidad del recinto para generar ingresos adicionales.
En el área comercial también hubo retrocesos. Los ingresos pasaron de 250,4 millones a 223,6 millones de euros, una caída de 10,7 %, asociada a menores ventas minoristas y al fin de algunos acuerdos de participación en beneficios.
Los derechos de televisión tampoco mostraron crecimiento relevante. Los ingresos por transmisión se mantienen entre 81 y 82 millones de euros, lo que refleja el límite actual del mercado de televisión del fútbol español.
Para entender la magnitud de estas cifras, el Real Madrid sigue estando entre los clubes con mayores ingresos del mundo. Según el ranking anual de ingresos de Deloitte, el club ha liderado en varias ocasiones la clasificación global, con facturación superior a los 800 millones de euros por temporada.
Salarios y deuda del estadio presionan las cuentas: ¿Cuál es la estrategia del Madrid?
Mientras los ingresos crecen menos, los gastos avanzan más rápido. La masa salarial aumentó 15,9 %, pasando de 239,4 millones a 277,5 millones de euros en solo medio año. La llegada de figuras como Kylian Mbappé influyó en este incremento.
Esto elevó el indicador que mide qué parte de los ingresos se destina a salarios. El ratio pasó de 40,6 % a 48,6 %, acercándose a los niveles que en la industria del fútbol suelen considerarse de mayor presión financiera.
Otro cambio relevante está en el costo de la deuda del estadio. Los pagos de intereses crecieron de 4 millones de euros en el primer semestre de la temporada 2023/24 a 43,8 millones en el mismo periodo de 2025/26.
Antes, esos intereses se sumaban al costo de construcción del estadio. Ahora que el proyecto está terminado, se pagan directamente y afectan el flujo de caja.
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La estrategia del Real Madrid apunta a que el estadio se convierta en una fuente de ingresos permanente con eventos, turismo y explotación comercial. Mientras ese modelo madura, el club enfrenta una etapa con menos liquidez, más deuda y mayores costos operativos.
