A finales de octubre próximo se dará el rebalanceo de las acciones que cotizan dentro del índice Colcap de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc) para el cuarto trimestre del año.
Cálculos preliminares indican que dos acciones saldrían del principal índice accionario local, en tanto tres saldrían del mismo.
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La firma Alianza Valores reveló sus estimaciones para dicho rebalanceo.
Considera que las acciones de la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá (ETB) y de Conconcreto saldrán del índice, lo cual representaría flujos de venta por $4 mil millones y $7.800 millones, respectivamente.
Por el lado de las acciones que entrarían al Colcap, la comisionista estima que llegarán Promigas, Mineros y Grupo Aval.
De esta manera, los flujos de compra para esas tres acciones serían de $104 mil millones, $21 mil millones y $24 mil millones, en su orden.
Para el resto de los títulos que componen el Colcap, Alianza Valores proyecta que siga liderando Ecopetrol (13,9 % de participación frente al 14,2 % actual), preferencial Bancolombia (13,8 % de participación frente al 14,2 % actual) y Grupo Sura (7,5 % de participación frente al 7,6 % actual).
Las demás acciones que compondrán el índice en el último trimestre del año serán: ISA, Bancolombia, Nutresa, GEB, Grupo Argos, Preferencial Aval, Cementos Argos, Preferencial Davivienda, Éxito, Preferencial Grupo Sura, Preferencial Grupo Argos, Banco de Bogotá, Corficolombiana, Celsia, Preferencial Cementos Argos, CLH, Preferencial Avianca, Canacol Energy y Bolsa de Valores de Colombia.
Los escenarios
La comisionista estableció tres escenarios dependiendo del futuro de la acción del Grupo Éxito por oferta de compra de Casino a través de una de sus filiales.
Primer escenario: Éxito se mantiene adentro del Colcap. Mineros entraría con un peso alrededor de 0,4 %, Promigas con 1,80 % y volvería Aval ordinaria, lo que resultaría en compras entre $20-30 mil millones para la primera (+70 días de negociación), $104 mil millones para la segunda (+250 días) y $25 mil millones para la tercera (+50 días).
Los dos nuevos emisores reemplazarían a Conconcreto (76 días de ventas) y ETB (+30 días) cuya participación conjunta es de 0,22 %. Dado que las inclusiones son más grandes que las exclusiones, crea un flujo vendedor que afectaría principalmente a Banco de Bogotá, Cemargos Pf y Grupo Argos Pf.
En una variante aun de baja probabilidad, dijo que PFCemargos podría salir del índice con un flujo de venta de $68 mil millones que corresponde a 218 días de venta, aumentando el flujo de compra de las anteriores.
Segundo escenario: Éxito termina su historia en la BVC. Con la salida de Éxito, además de los números del escenario anterior, se tendría un flujo adicional de compra incrementando Mineros (+2 días), Promigas (+10 días) y teniendo efectos marginales en otras acciones como Grupo Aval ordinaria y Bogotá. En cuanto a la venta, la salida de Conconcreto se mantiene, mientras la discusión se centra entre ETB y Grupo Bolívar.
En una simulación que, si bien cambia a diario, con datos al 20 de septiembre Grupo Bolívar entraría por primera vez al índice con un flujo de compra de $108 mil millones (+165 días). Lo anterior si mantiene los volúmenes de operación reciente. Esto, aunque sigue siendo un resultado muy volátil, se debe destacar que sitúa a dicha acción en una situación atractiva si algún otro evento corporativo se da en el futuro (Éxito, Isa, etc.)
Tercer escenario: Los fondos de pensiones se despiden de Éxito. Actualmente los fondos son el segundo mayor inversionista en Éxito con una posición de $1,4 billones entre todos los portafolios.
En teoría, este efectivo resultante debería ser invertido en acciones locales, aunque los fondos aun tengan espacio tanto en mercados locales como globales. Bajo un ejercicio donde se reinvierte el flujo en el Colcap limitado por el 10 % de limite por emisor, arroja que de un 100 % de flujos libres solo se reinvertiría en el mercado local 45 % en los nombres que aún tienen espacio. Estos números como un flujo adicional a los escenarios anteriores.
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