La más reciente Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo muestra un ajuste en las expectativas del mercado sobre la tasa de cambio y el precio del petróleo.
Los resultados evidencian correcciones frente a las proyecciones de meses anteriores, tanto en el comportamiento esperado del dólar como en el precio del crudo de referencia Brent.
Dólar cerraría 2025 cerca de $3.850
Los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará al cierre de diciembre de 2025 en $3.850, dentro de un rango entre $3.830 y $3.897. Esta cifra es inferior a la expectativa reportada en noviembre, cuando el consenso apuntaba a $3.900.
El ajuste se da luego de que en noviembre el dólar cerrara en $3.774, con una apreciación mensual de 2,5 %. El dato observado fue $26 menor al esperado previamente.
Para diciembre de 2026, las expectativas del mercado sitúan la tasa de cambio en $3.911, lo que refleja un escenario de relativa estabilidad en el mediano plazo. En línea con estas proyecciones, la tasa de cambio sigue siendo uno de los principales riesgos que los administradores de portafolio buscan cubrir en el corto plazo. En diciembre, el 58,3% de los analistas afirmó estar planeando coberturas cambiarias para los próximos tres meses.
La corrección en la expectativa de la tasa de cambio para el cierre de 2025 muestra un ajuste en el escenario previsto por el mercado. Sin embargo, el interés por establecer coberturas cambiarias indica que la tasa de cambio sigue siendo un foco de atención para los participantes de la encuesta, en un contexto marcado por la evolución de las condiciones externas y las decisiones de política económica.
Petróleo Brent se mantendría cerca de US$62
En cuanto al petróleo, la EOF muestra expectativas más bajas frente a ediciones anteriores. En noviembre, el precio del Brent cerró en US$63,2 por barril, con una reducción mensual de 2,9 %, ubicándose por debajo de lo esperado.
Para diciembre de 2025, los analistas consideran que el precio del crudo se ubicará en un rango entre US$60 y US$62,5, con una mediana de US$61,7 por barril.
Para diciembre de 2026, los analistas esperan que el Brent cierre en US$60,3, manteniéndose en niveles similares a los proyectados para finales de este año.
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Las expectativas sobre el dólar y el petróleo se dan en un entorno en el que, según la encuesta, la política fiscal y la política monetaria continúan siendo los factores más relevantes para la toma de decisiones de inversión.
Además, el comportamiento de estas variables tiene impacto directo sobre otros frentes como la inflación, el crecimiento económico y los ingresos por exportaciones.
En conjunto, la encuesta de Fedesarrollo dibuja un escenario en el que el mercado reconoce avances graduales en la corrección inflacionaria, pero mantiene una postura defensiva frente a los riesgos que aún enfrenta la economía colombiana.
