La calificadora de riesgo, Fitch Ratings, considera positiva la oferta pública de bonos senior de la Transportadora de Gas Internacional (TGI), filial del Grupo Energía Bogotá (GEB), de hasta US$150 millones con vencimiento a 2028.
De acuerdo con Fitch Ratings, se espera que la oferta reduzca el apalancamiento de TGI en aproximadamente 0,5x y mitigue su exposición al cambio de divisas.
Hay que decir que el endeudamiento de TGI ascendía a US$750 millones al 30 de junio de 2022 y se espera que aumente a US$1.100 millones, suponiendo que el préstamo de US$370 millones de los accionistas con el GEB se sustituya por un préstamo bancario, que computará como deuda financiera para el cálculo del apalancamiento.
Para la calificadora de riesgo, en caso de que la oferta tenga éxito, la deuda total se reducirá a US$970 millones y el apalancamiento bruto proforma se estima en 3,3x, por debajo de las 3,8x de la previsión anterior a 2022, en consonancia con las calificaciones actuales de TGI.
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Hay que decir que, para Fitch Ratings, se espera que la licitación reduzca la exposición cambiaria de TGI, resultante de la reciente conversión de las tarifas basadas en dólares estadounidenses a pesos colombianos, que fue introducida por el nuevo marco regulatorio del transporte de gas.
En línea con el análisis de la entidad, la empresa del sector energético tiene un desajuste de divisas importante, ya que 100 % de sus ingresos serán en pesos colombianos, los costes son 30 % en dólares y el capex 33 % también estará en línea con la moneda estadounidense. Además de que el 100 % de la deuda de TGI está denominada en dólares.
Las previsiones de Fitch Ratings le apuntan a que TGI cubra el riesgo de tipo de cambio con instrumentos derivados, cuyos costes pueden presionar el flujo de caja de la compañía.
Hay que decir que la empresa está a la espera de la aprobación del expediente tarifario presentado al regulador durante el segundo trimestre de 2022, que incluye los gastos de las operaciones de cobertura.
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Cabe recordar que, el 26 de septiembre de 2022, TGI anunció una oferta en efectivo de hasta US$150 millones de sus bonos senior de 5,550 % con vencimiento en 2028.
Hasta el siete de octubre de 2022, TGI había recibido ofertas por US$135 millones, con un pago adicional de US$30 por cada US$1.000, que ya había sido abonado, para una contraprestación total de US$913 por cada US$1.000 de principal de los pagarés.
El pago anticipado se extendió hasta el vencimiento de la licitación el 24 de octubre de 2022, para completar los US$150 millones.
