Moody’s Investors Service consideró que la calidad crediticia de las empresas no financieras de Latinoamérica se mantendrá variable hasta 2022, considerando que la recuperación de las compañías es desigual.
“Los factores económicos influirán en la calidad crediticia de las empresas no financieras hasta 2022, con perspectivas sólidas en Brasil, Chile y México, donde el panorama de recuperación se ha consolidado, y débiles en Argentina y Perú. con un mayor riesgo político y una política económica incierta”, afirmó Marcos Schmidt, associate managing director de Moody’s.
Brasil: depreciación del real e inflación
La calificadora indicó que el Ebitda de las empresas brasileñas y la generación de efectivo disminuirán hasta 2022 respecto a los niveles máximos, pero dijo que la calidad crediticia general se mantendrá sólida ante la fortaleza de los balances y la liquidez de las empresas. (Ver más de Internacional).
Moody’s detalla que las actividades de inversión están liderando la recuperación de Brasil, pero detalla que la depreciación del real y el aumento de la inflación están creando mayores ajustes de la política monetaria, lo que supone un desafío para las empresas.
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Además, comenta que los riesgos y las tensiones políticas previas a las elecciones presidenciales de octubre de 2022 también suponen una amenaza para un impulso más positivo. Esos comicios se perfilan como una disputa entre el actual presidente, Jair Bolsonaro, y el exmandatario Lula da Silva.
Chile: impulsada por el cobre
La calidad crediticia de las empresas de Chile se mantendrá hasta mediados de 2022 gracias a la fortaleza de la recuperación económica del país en 2021, afirmó Moody’s Investors Service.
Dice la calificadora que los fuertes precios de los commodities favorecerán a los indicadores crediticios de los productores de cobre y celulosa, y el consumo se recuperará, lo que mejorará el apalancamiento y la liquidez del sector corporativo.
No obstante, los principales riesgos para la recuperación de Chile dependen de las demandas sociales, las políticas del nuevo gobierno y la propuesta de una nueva Constitución.
Los chilenos elegirán presidente o presidenta en noviembre. Además, en 2022 se realizará el referendo de la nueva Constitución mediante el que la ciudadanía dará, o no, su aval a la carta magna desarrollada por la Convención Constituyente.
México: buena liquidez e inversiones
Moody’s apuntó que la generación de Ebitda de las empresas y proyectos de infraestructura en México para el periodo comprendido entre 2021 y 2022 mejorará con relación a 2020.
Asimismo, agregó que su continua disciplina financiera, además de la reducción de la deuda, les ayudará a reducir el apalancamiento en medio punto en promedio hasta fines de 2022 a principios de 2023.
La firma considera que la mayoría de las empresas mexicanas seguirán protegiendo su liquidez y manteniendo las inversiones de capital bajo control.
Perú: en alerta por factores políticos
La calificadora considera que las empresas peruanas se beneficiarán del crecimiento económico del país y recuperarán su posicionamiento en 2022.
Sin embargo, llama la atención sobre que el nuevo gobierno aumenta los riesgos de gobernabilidad, la eficacia y la credibilidad de las políticas públicas, “lo que deteriora tanto la confianza de los inversionistas como las perspectivas crediticias de mediano plazo”, sentenció la firma.
Para Moody’s la “depreciación de la moneda no representa una amenaza importante para la recuperación del Perú”, y la agencia resalta que el sistema bancario del país seguirá siendo fuerte, lo que impulsará la recuperación de la mayoría de los sectores corporativos.
Argentina: sujeta a su propia crisis
Aunque la economía se recupere en 2022, los desequilibrios macroeconómicos y la alta inflación seguirán presentando un estrés crediticio considerable para las empresas, señaló Moody’s Investors Service.
Empero, llama la atención que una mejora del entorno externo compensará, parcialmente, la debilidad económica interna de las empresas locales.
“Argentina sigue excluida de los mercados de deuda internacionales mientras atraviesa tensiones políticas antes de las elecciones legislativas de noviembre de 2021, lo que agrava el débil entorno operativo de las empresas locales”, escribió la calificadora.
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