Grupo Sura Consolidado – Informe trimestral de resultados a Septiembre 30 de 2018

Grupo Sura Consolidado - Informe trimestral de resultados a Septiembre 30 de 2018 INGRESOS OPERACIONALES Ingresos disminuyeron -6,3% versus tercer trimestre 2017 y disminuyeron -4,3% YTD. Aumentó +0,4% respecto el segundo trimestre 2018. Acumulados disminuyeron por decisiones estratégicas de no participar en algunos negocios, menores ingresos por inversiones e ingresos por método de participación. Esto contrasta con la positiva dinámica en ingresos por comisiones y prestación de servicios. COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES Disminuyeron sus costos y gastos operacionales -5,7% versus tercer trimestre 2017 y disminuyeron -4,7% YTD. Aumentó +1,4% respecto el segundo trimestre 2018. Disminuciones por menores siniestros y reservas, control en gastos administrativos y disminución en gastos por intereses. UTILIDADES OPERACIONALES Su utilidad operacional disminuyó -11,7% versus tercer trimestre 2017 y disminuyó -0,6% YTD. Disminuyó -8,1% respecto el segundo trimestre 2018. UTILIDAD NETA Su utilidad neta disminuyó -10,2% versus tercer trimestre 2017 y aumentaron +0,7% YTD. Aumentó +8,3% respecto el segundo trimestre 2018. "En el trimestre la disminución en la utilidad neta se debe principalmente al impacto negativo en los ingresos por diferencia en cambio y derivados asociados a la deuda en USD, que presentaron una disminución de COP 85,000 millones (en Grupo SURA Holding y SURA AM)". La tabla a continuación permite identificar la contribución a la utilidad neta consolidada de cada una de las subsidiarias, así como de los diferentes ingresos y gastos de Grupo SURA como holding. Se resalta: La utilidad neta acumulada de Suramericana aumentó COP 1,919 millones (+0.5%), impulsada por una mejora del resultado técnico (+8.3%) que contrasta con menores ingresos no operativos asociados a recuperaciones de impuesto a la riqueza por contratos de estabilidad jurídica y compensación de reaseguradores por baja siniestralidad durante el 2017. En el trimestre, la utilidad aumentó COP 33,824 millones (+33.2%) por un aumento del 7.8% en el resultado técnico y del 20.5% en los ingresos por inversiones, así como menores impuestos asociados a un mayor impuesto diferido en 2017. SURA AM incrementó sus utilidades en COP 31,378 millones (+7.0%), explicado por gastos no recurrentes en 2017 (COFECE, impuesto a la riqueza) e impacto favorable de diferencia en cambio y valoración de derivados que compensaron la menor rentabilidad del encaje y la disminución en el método de participación (también efecto encaje). En el trimestre, la utilidad disminuyó COP 7,771 millones (-4.0%) explicado principalmente por el impacto contable de diferencia en cambio y valoración de derivados asociados a la deuda en USD que fue parcialmente compensado por menores gastos financieros e impuestos. El ingreso por método de participación de asociadas de Grupo SURA (Holding) se recuperó en el trimestre, aumentando 10.1%, debido a mejores resultados de Bancolombia y Grupo Nutresa. Variación en impuesto de renta de Grupo SURA (holding) por el reconocimiento de los dividendos para el cálculo del impuesto corriente con base en causación que difiere en temporalidad con el año anterior y por el impuesto diferido asociado a las operaciones de cobertura y diferencia en cambio, los cuales no se ven compensados en el impuesto corriente por estar determinado por renta presuntiva. Disminución en gastos de administración por no recurrentes durante el 2017 (provisión relacionada con proceso de conciliación con la DIAN por COP 37,666 millones e impuesto a la riqueza por COP 1,334 millones). Los gastos de administración en los últimos doce meses ascienden a COP 89,630 millones. Impacto contable de diferencia en cambio y valoración de derivados de cobertura disminuye levemente en el acumulado, en parte por impacto registrado durante el 3T2018 por devaluación del peso colombiano y por efectos contables de fusión de Grupo SURA con Grupo SURA Finance y Grupo SURA Panamá. Después de la fusión se espera una mayor volatilidad en esta línea, ya que anteriormente todos los movimientos pasaban por patrimonio y ahora que los bonos están registrados en Grupo SURA se registran en el ERI. Es importante tener en cuenta que los bonos que vencen en 2021 están totalmente cubiertos (tanto principal como cupones) mientras los bonos con vencimiento en 2026 tienen cobertura de cupones (generando estabilidad en flujo de caja) pero no de principal. En “Otros” la disminución está explicada principalmente por la utilidad en venta de activos no estratégicos de Grupo SURA en 2017. UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS Utilidad controladores disminuyó -12,3% versus tercer trimestre 2017 y aumentaron +0,9% YTD. Aumentó +0,9% respecto el segundo trimestre 2018. PVL PVL 0,78 un poco encima del mínimo histórico. Nuestro concepto: Neutral. Disminución de su resultado operacional en un entorno retador.

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