S&P señala los factores que llevarían a nueva baja de calificación de Colombia

En una entrevista en Bogotá, la analista de la calificadora de riesgo S&P Global Ratings, Lise Schineller, entregó sus impresiones generales sobre Colombia y señaló los riesgos que llevarían a una posible baja en la calificación del país: Estos fueron sus principales comentarios: Ha habido cambios en la ley de financiamiento que no ha sido aprobada Colombia tiene un récord favorable de hacer ajustes para cumplir las metas fiscales que fueron recientemente revisadas Estamos esperando ver con qué cambios se aprueba la ley de financiamiento Se estima que haya déficits más altos de los que tiene proyectado el Gobierno, pero al mismo tiempo que ese hagan ajustes por el lado de los ingresos y de los gastos No es fácil hacer esos ajustes, pero al final del día el Gobierno hará esos ajustes necesarios El debate ha evolucionado sobre hacia dónde deberá ir esa reforma en impuestos, se confía en que hay un compromiso del Gobierno para llegar a cumplir las metas fiscales revisadas Colombia está cerca de garantizar el cumplimiento de las metas fiscales en 2019 frente a las metas de 2020 y años posteriores Ya hubo una reducción de lo esperado en la reforma de impuestos, hay preguntas por el lado de los ingresos y hay preguntas por el lado de los gastos, por eso es que nuestro escenario (de cumplimiento de metas fiscales) es diferente al del Gobierno La metodología de calificación de la agencia no toma en cuenta solo el cumplimiento de las metas fiscales, sino que analiza todos los componentes del Gobierno Nacional Espera una lenta desaceleración en los déficits del Gobierno La agencia ya degradó las calificaciones de Colombia (en marzo de 2018) con base en los supuestos de una combinación de lo que ha visto en las metas fiscales, sumado a las tensiones y el debate de la Regla Fiscal, de los ingresos y los gastos que tendría la siguiente administración (del hoy presidente Duque), sumado a las debilidades del contexto externo Esa decisión de calificación se basó además en el aumento de la deuda externa en los últimos años Aunque no están en su escenario base, los factores que podrían representar un nuevo recorte en la calificación son: Si los déficits se mueven más allá de lo que estamos esperando; si hay una subida más pronunciada en el patrón de aumento de la deuda; si los indicadores externos empeoran; si hubiera presiones adicionales en el frente externo. Eso podría ponerla presión a la calificación La Regla Fiscal ha sido un buen punto de partida para el debate fiscal, pero la firma no hace recomendaciones de política fiscal Colombia tiene un historial de hacer los ajustes de impuestos a través de los años, ninguna reforma tributaria será la reforma final Esperamos discusiones por el lado de los gastos del Gobierno en donde han surgido preguntas en temas como las pensiones y las rigideces en el presupuesto Hay un historial de ajustes de impuestos, en caso de haber presiones fiscales importantes, nuestro escenario base es que habrá otros ajustes en otros impuestos y una combinación de recorte de gastos Para el crecimiento económico de Colombia, la estimación de crecimiento es 2,6% para 2018, subiendo a 2,9% en 2019, pero manteniéndose por debajo del crecimiento potencial calculado por S&P entre 3% y 3,5% No vemos el crecimiento económico tan alto como lo fue en el pasado, Colombia debe mejorar sus niveles de competitividad Colombia tiene demoras en los programas de infraestructura 4G debido a temas logísticos Colombia no enfrenta los mismos riesgos de mercado que Turquía y Argentina porque esos países tienen menores escalones en las calificaciones de deuda e indicadores económicos menos positivos.

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