La Bolsa de Valores de Colombia (bvc) presentó cuatro pilares que considera fundamentales para elevar la inversión en el país y fortalecer el crecimiento económico durante el gobierno de Abelardo de la Espriella.
Las propuestas abarcan medidas para impulsar el mercado de capitales, facilitar el acceso de inversionistas extranjeros, incentivar el ahorro de largo plazo de las personas naturales y simplificar el régimen tributario para las inversiones.
Andrés Restrepo, gerente general de la Bolsa de Valores de Colombia, aseguró que la discusión sobre la inversión debe ocupar un lugar central en la agenda económica, al advertir que el país registra una de las tasas de inversión más bajas de la región.
Para el directivo, el debate económico se ha concentrado en la situación fiscal del país, cuando una parte de la solución pasa por aumentar el tamaño de la economía mediante mayores niveles de inversión.
«La inversión es la que eleva el potencial de crecimiento de la economía. Toda solución al problema fiscal requiere inversión y un mercado de capitales fuerte es clave para financiar los nuevos proyectos que necesita el país», afirmó.
Más empresas en el mercado de valores
El primer grupo de propuestas busca aumentar el número de empresas y activos disponibles para los inversionistas.
Entre las iniciativas, Restrepo planteó elevar el flotante de Ecopetrol hasta el 20 %, porcentaje que ya está autorizado por ley, frente al cerca del 12 % que actualmente negocia en bolsa.
Según explicó, superar un flotante del 15 % permitiría que la petrolera vuelva a ser incluida en el índice de mercados emergentes de MSCI, lo que facilitaría la entrada de recursos de fondos internacionales y ETF que replican ese indicador.
Otra de las propuestas consiste en separar corporativamente a ISA de Ecopetrol, al considerar que existen antecedentes en otros mercados donde este tipo de estructuras ha generado mayor valor para los accionistas.
Restrepo también propuso retomar la discusión para permitir que las sociedades por acciones simplificadas (SAS) puedan acceder al mercado público de valores.
Explicó que, tras la caída del artículo correspondiente, Colombia perdió la posibilidad de incorporar al mercado la figura societaria más utilizada en el país.
En ese sentido, planteó crear un segmento similar a los llamados mercados de crecimiento que existen en otras jurisdicciones, con requisitos diferenciados para este tipo de empresas y que sirva como un semillero para futuras emisoras del mercado principal.
La Bolsa también planteó reabrir el debate para que las ofertas públicas de adquisición (OPA) puedan dirigirse al 100 % de las acciones de una compañía, lo que, según Restrepo, ofrecería mayor protección a los accionistas minoritarios al evitar que queden atrapados en participaciones de baja liquidez.
Convertir a Colombia en un mercado para inversionistas internacionales
El segundo pilar busca facilitar la llegada de inversionistas extranjeros al mercado colombiano.
Para ello, la Bolsa propuso habilitar el acceso remoto para corredoras internacionales, adoptar estándares internacionales para la liquidación de operaciones, permitir que las entidades financieras tengan cuentas en dólares en el Banco de la República para facilitar el cumplimiento de las transacciones y simplificar los mecanismos de representación de inversionistas extranjeros.
«Tenemos potencial para atraer inversión, pero tenemos que hacer que llegue de una forma simple», señaló Restrepo.
Como tercer eje, la bvc planteó crear un vehículo de ahorro de largo plazo para personas naturales con beneficios tributarios.
La propuesta contempla que los aportes, hasta un límite anual de 3.800 UVT, no paguen impuestos siempre que los recursos permanezcan invertidos hasta la edad de pensión.
Restrepo indicó que el objetivo es incentivar el ahorro de largo plazo, independientemente de que ese vehículo adopte la forma de un fondo o de una cuenta de inversión.
La Bolsa también propuso desarrollar la figura de asesoría financiera independiente para facilitar el acceso de nuevos inversionistas al mercado y avanzar en una regulación que permita incorporar activos digitales, comenzando por las stablecoins, las cuales consideró presentan un menor riesgo de mercado frente a otros criptoactivos.
Simplificar la tributación sobre las inversiones
El cuarto grupo de propuestas está relacionado con el régimen tributario.
Según Restrepo, la Bolsa considera que los constantes cambios en las reglas tributarias han generado incertidumbre para los inversionistas y dificultado las decisiones de inversión.
Entre las iniciativas planteadas figura volver a una tarifa del 0 % para los dividendos, ampliar el tratamiento de ganancias de capital a toda la renta variable y reemplazar la obligación de declaración de renta para inversionistas extranjeros por una retención única del 10 %.
«No estamos pidiendo una tarifa de 0 % para los inversionistas extranjeros; estamos proponiendo simplificar el cumplimiento tributario», concluyó Restrepo.
—
