Varios son los retos que podría llegar a tener la inflación en Colombia en los próximos meses y la mayoría de codirectores del Banco de la República ya sopesa una serie de escenarios muy complejos para determinar lo que pueda ser el dato a final de año.
Las más recientes minutas de la Junta del emisor muestran que el grupo mayoritario que votó por incrementar la tasa de interés de política en 75 pbs subrayó que durante los últimos 12 meses la tendencia de la inflación se ha mantenido al alza, acumulando un aumento de 100 pbs, desde el mínimo de 4,8 % registrado en junio de 2025 hasta 5,8 % en mayo de 2026.
Anotan que buena parte de ese aumento de la inflación en Colombia (71 pbs) ha tenido lugar desde diciembre pasado, cuando la cifra era 5,1 %. Agregan que se trata de un fenómeno que se ha extendido a muchos rubros de la canasta familiar por factores diferentes a excesos de demanda y al fuerte aumento en el salario mínimo para 2026.
“Resaltan que lo anterior se ha traducido en un desanclaje de las expectativas de inflación, no solo para fines de 2026, sino también para plazos más largos, lo cual muestra un serio deterioro en la credibilidad de la meta de inflación y en la estrategia de inflación objetivo sobre la que se basa la política monetaria”, dice el documento.
Perspectivas para la inflación en Colombia
Estos codirectores exponen que los pronósticos del equipo técnico apuntan a que la inflación seguiría subiendo a niveles superiores a los que se contemplaban antes, particularmente para lo que resta de 2026, aún sin tener en cuenta el fenómeno de El Niño.
“Señalan que la elevada probabilidad de este evento, añadida a la dificultad de predecir su fortaleza y duración, introduce un elevado nivel de incertidumbre sobre la senda futura de la inflación. De otra parte, anotan que la prima de riesgo país ha registrado una reducción importante en el período reciente”, dice.
Agregan que este menor riesgo percibido se ha reflejado en una valorización de los activos locales y en una apreciación del peso superior a la observada “en varias monedas comparables”. Anotan que lo anterior ha mitigado parcialmente algunas presiones inflacionarias al abaratar los bienes importados.
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Sin embargo, advierten que para la inflación en Colombia, en un contexto de demanda interna aún dinámica, esa apreciación también ha favorecido un aumento de las importaciones, que crecen a tasas superiores al 10 % en lo corrido del año hasta abril, contribuyendo al deterioro de la balanza comercial del país.
