Citi calificó el nombramiento de Joaquín Gutiérrez como nuevo presidente de Ecopetrol como una “oportunidad perdida para enviar un mensaje claro sobre la restauración de una gobernanza independiente”. Lo anterior se debe a que Gutiérrez es cercano al gobierno del presidente Abelardo de la Espriella. Incluso, desde 2006 trabajó en la firma del ahora jefe de Estado, De la Espriella Lawyers, en donde se desempeñó como subgerente hasta 2009.
Su nombramiento no fue una sorpresa para el mercado, dada la cercanía con la administración. Lo mismo sucedió con el nombramiento del antecesor de Gutiérrez en Ecopetrol, Ricardo Roa, quien gerenció la campaña presidencial que llevó a Gustavo Petro a la Casa de Nariño en 2022.
Volviendo al informe de Citi, la organización manifestó que, con la recién instalada administración de Ecopetrol, al lado de la nueva Junta Directiva, se abre una oportunidad para restaurar el negocio petrolero y gasífero como el “motor” de la compañía, brindando oportunidades claras en reducción de riesgos para implementar el fracking en Colombia y en gobernanza corporativa.
A lo que añadió que la visita de Gutiérrez a Venezuela en la semana del 28 de noviembre de 2026 también puede marcar un camino para la empresa en encontrar oportunidades de negocios en Venezuela. Esto es relevante porque en ese país están las mayores reservas de petróleo y de gas del mundo, incluso superiores a las de Arabia Saudita, Catar, Emiratos Árabes Unidos o cualquier otro país hasta la fecha.
Para Citi, Ecopetrol tiene oportunidades en esta industria, pero expresó que el principal obstáculo va a ser la eliminación de las restricciones o sanciones de EE. UU., como la lista OFAC, para hacer posible que Ecopetrol, la principal empresa de Colombia, se abra paso en este mercado.
A lo anterior, adicionó que las decisiones del nuevo gobierno están impulsando el ánimo de la industria energética, puesto que es favorable al sector. Sin embargo, manifestó que es necesario que se avance en medidas para hacer posibles los planes para la compañía.
En cuanto a los precios del petróleo, proyectó que para el tercer trimestre de 2026 estos se ubicarían en US$91 por barril. Para el cuarto trimestre de 2026, en US$85 por barril. El precio volvería a estabilizarse en 2027 a US$66 por barril. Cabe señalar en este punto que los precios del petróleo son altamente volátiles y susceptibles a cambios por conflictos a nivel geopolítico. Por ejemplo, la guerra en Irán o en Ucrania.
Citi también dijo que el Ebitda de la compañía apunta en 2026 a ubicarse en $61 billones. Lo que estaría impulsado por los altos precios del petróleo. Esto se debe a que, como toda compañía petrolera, si existen unos precios más altos en el mercado internacional, habrá mayores márgenes para ella. De esta manera, proyectó que habría recuperaciones tempranas para la organización en el tercer trimestre de 2026, junto con una estabilización o normalización parcial en el segmento ‘downstream’ y Ebitda para 2027.
De otro lado, la cercanía entre Ecopetrol y la Presidencia se debe a que el Estado colombiano es dueño de aproximadamente 88 % de las acciones de la estatal energética.
Por lo tanto, aunque Ecopetrol tenga inversionistas privados y cotice en la Bolsa de Valores de Nueva York, el dueño principal, el Estado colombiano, que a su vez es representado por la figura presidencial, tiene capacidad de veto y margen de maniobra en las principales decisiones de la estatal energética.
Un ejemplo de lo anterior es el veto a la exploración de petróleo y gas del expresidente Gustavo Petro, y ahora, el espaldarazo que el presidente Abelardo de la Espriella le da a esta industria.
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