En un reporte a sus clientes, el banco de inversión estadounidense J.P.Morgan decidió hoy mejorar su recomendación para las acciones del colombiano Grupo Aval, al tiempo que mantuvo la recomendación para las acciones de Bancolombia.
El informe completo conocido por Valora Analitik indica lo siguiente:
[content_control]
El Grupo Aval pasó de una recomendación de “subponderar” hasta “neutral” tras reflejar: (i) la visión más positiva en Colombia a través de NPL (non performing loans) mejorados; (ii) el bajo rendimiento anual de Aval del 25% frente a Bancolombia (CIB); y (iii) la decisión de la compañía de desacelerar el crecimiento antes que sus pares.
El Grupo Aval, dijo el banco de inversión, es ahora “nuestra acción favorita en Colombia”, además porque se cotiza a 9.5x frente a Bancolombia (subponderar) que lo hace a 10.2x ganancias estimado en 2019.
El precio objetivo hacia finales de 2019 para las acciones del Grupo Aval en la Bolsa de Valores de Colombia subió a $1.300 desde $1.150 y para los ADR del banco en la Bolsa de Nueva York, pasó a US$9 desde US$8.
En el caso de Bancolombia, el precio objetivo para las acciones en la BVC subió a $32.000 desde $27.000, en tanto para los ADR pasó a US$43 desde US$37.
El informe completo de J.P.Morgan está disponible solo para suscriptores de Valora Analitik aquí.
Para J.P.Morgan, el empeoramiento del ciclo de crédito debería terminar pronto.
Desde 2015, dijo, Colombia ha empeorado su ciclo de crédito con una tasa de morosidad que pasa del 2,7% en abril de 2015 al 4,9% en mayo de 2018.
Esto significa un ciclo crediticio de 38 meses de mayor duración que el anterior. “Nuestra conclusión es que lo peor quedó atrás y hemos llegado al punto máximo, al menos para los créditos de consumo”, citó el informe.
En particular, consideró que los préstamos hipotecarios para consumo e hipotecas se mantuvieron prácticamente estables desde el 17 de diciembre, y la macro de apoyo debería impulsar mejoras pronto.
A pesar de una mejor economía, la historia de recuperación sigue siendo un desafío.
Colombia se está volviendo más atractiva después de las elecciones que dieron ganador a Iván Duque, en tanto la confianza del consumidor mejora y los desempleados urbanos finalmente tendieron a la baja.
Sin embargo, “no creemos que sea el momento de volverse totalmente constructivo con los bancos, ya que el escenario permanece nublado y los modelos ofrecen un alza limitada”.
Además de la calidad de los activos, los bancos colombianos aún deberían tener un desafiante 2018 debido a: (i) la presión en el margen debido a las tasas más bajas; y (ii) los impactos de la regulación de Basillea III y la nueva ley de conglomerados aún están por verse.[/content_control][login_widget]
