La firma MSCI Inc., proveedora de índices basados en investigación y analítica, anunció hoy que los Índices de Mercado de Inversión Global de MSCI continuarán reflejando el universo completo de capital invertible para inversores institucionales internacionales.
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Por lo tanto, los valores de renta variable con estructuras de votación desiguales (acciones preferenciales) seguirán siendo elegibles para su inclusión en los Índices de Mercado de Inversión Global de MSCI con base en su peso libre de capitalización del mercado flotante.
MSCI también anunció hoy que lanzará un nuevo índice que reflejará el deseo de muchos inversores de tener en cuenta las estructuras de votación desiguales (acciones preferenciales) en los índices que utilizan.
La consulta que había lanzado MSCI sobre la salida de las acciones preferenciales que siguen los inversionistas a través de sus índices había generado preocupación entre las empresas y los inversionistas en Colombia en junio pasado por el impacto que podría tener la posible venta de esos activos.
Esta decisión sigue a una extensa consulta global de 18 meses que resaltó la división en opiniones de inversores institucionales internacionales.
MSCI apoya plenamente el principio de una acción, un voto, ya que cree que tener los mismos derechos de voto debe ser una importante consideración en la inversión de capital.
El principio de una acción y un voto también se fue apoyado abrumadoramente por los participantes en la consulta.
Aunque muchos participantes consideraron firmemente que los puntos de referencia deberían ajustarse para reflejar la votación desigual, otros participantes destacaron que la cuestión de los derechos de voto desiguales debe abordarse de manera integral por parte de los interesados que son responsables de operar, regular e invertir en los mercados de valores.
Estas partes interesadas incluyen, entre otros, reguladores de valores, bolsas de valores, propietarios de activos y gerente de activos.
MSCI dijo que sigue creyendo que los puntos de referencia del mercado global, como los Índices de Mercado de Inversión Global de MSCI, deben apuntar a representar la oportunidad de inversión más amplia disponible para instituciones internacionales e inversores basados únicamente en la invertibilidad de los mercados subyacentes.
Los puntos de referencia del mercado invertibles no deberían estar restringidos por las opiniones, preferencias o restricciones específicas de los inversores, incluidas las cuestiones de gobernanza, dijo en un comunicado.
Este punto ha sido articulado por muchos inversionistas internacionales, incluyendo propietarios y administradores de activos en el ámbito mundial, quienes resaltaron claramente la necesidad crítica de encontrar el equilibrio adecuado entre las opiniones de los inversores y la ampliar representación del universo de renta variable invertible.
“Los puntos de referencia actuales del mercado han servido bien a la comunidad de inversión en las últimas décadas como una reflexión objetiva de la oportunidad de inversión puesta a disposición de instituciones institucionales internacionales”, citó la firma.
A partir de hoy, MSCI no cree que las preferencias y limitaciones de los derechos de voto, entre otras consideraciones de gobernabilidad, deberían impactar la definición del universo invertible que sustenta los puntos de referencia como valores de capital sin o con derechos de voto desiguales aún si son invertibles para la mayoría de los inversionistas, de acuerdo con Remy Briand, director gerente y presidente del Comité de políticas del índice MSCI.
Agregó: «Al mismo tiempo, un número cada vez mayor de inversores internacionales cree que es importante incorporar consideraciones adicionales más allá de la capacidad de inversión en sus puntos de referencia y han estado utilizando para ese fin una amplia gama de índices estándar o personalizados que incorporan las consideraciones de gobernabilidad».
Reconociendo la creciente importancia de los derechos de voto para muchos inversores de capital, MSCI creará una serie de índices que incluirá específicamente los derechos de voto en los criterios de elegibilidad y metodología de construcción como se describió en la propuesta de consulta. Esta nueva serie podría utilizarse como sustituto del MSCI Global de los índices de mercado invertibles que ofrecen opciones y flexibilidad a los inversores institucionales internacionales que deseen reflejar los derechos de voto en sus valores de referencia.
MSCI planea lanzar la nueva serie de índices en el primer trimestre de 2019.
La firma dijo que reconoce que la comunidad de inversión necesitará más tiempo para acordar un enfoque único para abordar la cuestión divisiva sobre el tratamiento de las estructuras de votación desiguales.
Las opiniones de los participantes del mercado sobre este tema continuarán evolucionando con el tiempo y MSCI dijo que buscará activamente comentarios de los participantes del mercado sobre este tema cuando sea apropiado.[/content_control][login_widget]
