Debido a que la recuperación del mercado del cemento no se daría sino hasta 2019, fue revisada la cobertura de Cementos Argos.
Los despachos y la producción de cemento cayeron 0,9 % y 1 %, respectivamente, entre enero y abril de este año. En tanto que la actividad constructora disminuyó 8,2 %.
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Credicorp Capital no prevé que esos resultados mejoren en el corto plazo. Por tanto, recortó el precio objetivo para la cementera de Grupo Argos hasta 9.100 pesos por acción desde 11.000 pesos. Mantiene su recomendación de ‘bajo rendimiento’ (underperform).
“Desde nuestra rebaja en mayo del año pasado, las acciones de Cementos Argos han caído 22,4 %, mientras que el índice Colcap ha registrado un retorno de 10,9 %. Los fundamentos de la compañía no respaldan la valoración, en nuestra opinión”, comentó la comisionista.
También dijo que el mercado de EE. UU. tiene una fuerte línea superior, pero está desacelerándose, y sus márgenes de Ebitda (flujo de caja operativo) son más bajos que el promedio de sus pares.
Agregó que el mercado colombiano continúa en territorio negativo, y el exceso de oferta debe restringir los aumentos de precios.
“Incluso cuando se consideran las mejoras en el margen de Ebitda relacionadas con las economías de escala, los aumentos de precios y otras iniciativas de eficiencia, la empresa se ve costosa en comparación con sus pares”, indicó.
Recuerde que puede consultar la sección de coberturas de Valora Analitik. [/content_control][login_widget]
