Celsia – Informe trimestral de resultados a Diciembre 31 de 2019
Generación consolidada
“La generación consolidada de la organización alcanzó 1.331 GWh en el trimestre, 19,3% inferior frente a lo registrado en el mismo trimestre del año anterior y 5% superior frente al tercer trimestre de 2019. Excluyendo la generación de Zona Franca Celsia (“ZFC”), la variación resulta en un aumento del 2,6% A/A. Por tecnologías, la generación fue la siguiente: 87,2% hidráulica, 8,7% térmica, 3,5% eólica y 0,6% solar.
En 2019 la generación de energía fue de 5.489 GWh, frente a 6.947 GWh registrados en 2018. Excluyendo la generación de ZFC de ambas cifras la disminución que se registró fue de 4,7%, lo cual se explica con la menor generación de la hidro en Colombia (-6,9% A/A). En Centroamérica, si bien la hidro también disminuye su generación dadas las condiciones secas climatológicas (-18,5% A/A), la térmica aumentó su generación (+27,9% A/A) lo cual dejó esta geografía aumentando anualmente su generación.
ESTADO DE RESULTADOS
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INGRESOS OPERACIONALES
Los ingresos consolidados del trimestre alcanzaron $967.307 millones, un aumento del 6,8% frente a lo presentado el año anterior. En 2019 los ingresos alcanzaron $3,7 billones, 8,8% superior frente al mismo período del año anterior. Los ingresos de Colombia representaron el 84% del total consolidado y Centroamérica el 16%.
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
El costo de ventas consolidado durante el trimestre fue de $599.578 millones, inferior en 3% A/A. Excluyendo la operación de Tolima y la cifra de Zona Franca en el 4T2018, el costo de ventas crece 10,3% A/A. En Colombia, el costo de ventas disminuyó 8,7% A/A. Excluyendo a Tolima y Zona Franca del cálculo se muestra un aumento de 4,7% A/A en el trimestre. En Centroamérica el costo de ventas en dólares subió 17,6% (en COP +26,3%) en el trimestre debido principalmente a la mayor generación de las térmicas lo que implicó un mayor consumo de combustible y una mayor compra de energía en Cativá para cubrir los requerimientos de sus contratos de energía con los distribuidores y con grandes clientes.
EBITDA AÑO
En 2019 el ebitda consolidado alcanzó $1,26 billones, con un crecimiento de 11,2% y de 6,3% al normalizar por la compra de los activos de Tolima y la venta de ZFC. El margen ebitda del período registró 33,9% frente al 33,1% del 4T18.
Colombia contribuyó al ebitda del año con $1,12 billones (+27,8% A/A y +22,7% A/A normalizado por Tolima y ZFC). La generación contribuyó $590.428 millones, la distribución y comercialización minorista en el Valle del Cauca lo hizo en $407.772 millones y Tolima contribuyó $125.242 millones.
Centroamérica, por su parte contribuyó $139.330 millones (-45,6% A/A). La disminución del ebitda en esta región se explica por la coyuntura del período seco en Panamá que ha disminuido la generación de ebitda de Dos Mares y por el vencimiento de contratos, principalmente el de BLM.
EBITDA CUARTO TRIMESTRE
El ebitda consolidado del cuarto trimestre fue de $379.015 millones, superior en 19,8% respecto al mismo período de 2018. Normalizando por los efectos de Tolima y ZFC, el incremento en el ebitda fue de 17,5%. El margen ebitda del período registró 39,2% frente al 34,9% del 4T18.
Colombia contribuyó al ebitda del trimestre $344.602 millones (+31,7% A/A y +31,4% A/A normalizado por Tolima y ZFC). La generación contribuyó $156.570 millones, la distribución y comercialización minorista en el Valle del Cauca lo hizo en $125.454 millones y Tolima contribuyó $62.578 millones.
Centroamérica, por su parte contribuyó $34.413 millones (-37% A/A). La disminución se explica principalmente por la culminación del contrato en BLM en diciembre 2018.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional aumentó +119,9% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +75,4% año. Disminuyó -5,1% respecto el tercer trimestre 2019.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta aumentó +76,7% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +72,0% año. Disminuyó -39,5% respecto el tercer trimestre 2019.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores aumentó +81,5% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +107,8% año. Disminuyó -62,3% respecto el tercer trimestre 2019.
PVL
PVL 1,08 en el promedio.
Nuestro concepto: Positivos. Buenos incrementos en ingresos, resultados operacionales y netos, favorecido por ingresos no recurrentes.
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