Cementos Argos – Informe trimestral de resultados a Marzo 31 de 2020
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos aumentaron +0,2% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -7,1% respecto el cuarto trimestre 2019.
“Este resultado fue impulsado principalmente por la devaluación del peso colombiano durante el primer trimestre del año”.
USA Trimestre
“Durante el primer trimestre de 2020, los volúmenes de cemento presentaron una ligera disminución del 1.2%, lo que demuestra la resiliencia del mercado estadounidense frente a la crisis de Covid-19 durante los primeros meses del año. Los despachos de concreto, por otro lado, disminuyeron 5.5% en términos comparables, afectados por condiciones climáticas desfavorables en Houston, Dallas y Georgia, que se evidencian en la reducción del porcentaje de días hábiles con buen clima del 71% en el 1T19, al 62% en el 1T20”.
“Los ingresos alcanzaron US 350 millones, con una disminución de 6.1% comparado con el mismo periodo de 2019. El EBITDA cerró en US 38 millones, experimentando una disminución del 6.1% en términos comparables, debido a mayores gastos de mantenimiento de US 8.1 millones durante el trimestre en las plantas de Martinsburg y Newberry”.
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COLOMBIA Trimestre
“Los despachos de cemento y concreto disminuyeron 13.9% y 19.5% respectivamente, en términos anuales. Estos resultados se vieron afectados por la estrategia de recuperación de valor llevada a cabo exitosamente durante el primer trimestre del año, así como por la cuarentena decretada por el Gobierno colombiano a partir del 25 de marzo, reduciendo nuestros días hábiles de trabajo en un 8% durante el trimestre”.
“Durante el trimestre, las importaciones de clinker y cemento decrecieron en un 35.3% y 56.1% respectivamente comparado con el 1T19, lo cual, en conjunto con el crecimiento del mercado durante enero y febrero, nos permitió continuar con la mejora de precios en el segmento de cemento, terminando en un aumento de alrededor de 13.5% comparado con el 1T19”.
“Los ingresos en Colombia alcanzaron 523 mil millones de pesos, lo cual representa una disminución del 6.1% en comparación con el 1T19, principalmente por los menores volúmenes presentados durante el trimestre”.
“El EBITDA, por otro lado, tuvo un aumento del 15% en términos comparables. Esta mejora se debió principalmente a una disminución importante en los costos de mantenimiento debido a la reprogramación de algunas de las paradas mayores de mantenimiento de las plantas, además de las eficiencias de costos implementadas desde el segundo semestre de 2019, lo que resultó en una disminución en los costos energéticos de 8.8% en comparación con el mismo trimestre de 2019. El margen EBITDA del trimestre fue de 23.2%, una mejora de 4.3% versus el Margen EBITDA Ajustado del 1T19”.
Resultados Consolidados – Cifras Relevantes
“Durante el primer trimestre de 2020, los volúmenes consolidados de cemento y concreto registraron una disminución de 6.1% y 10.7% respectivamente, en términos comparables. Los volúmenes proforma de concreto del 1T19 excluyen las operaciones desinvertidas en la región de EE. UU. en 2019. Los volúmenes se vieron afectados por la estrategia de recuperación de valor implementada con éxito en Colombia, las condiciones climáticas adversas en la región de EE. UU., las cuarentenas y afectaciones del mercado debido al brote de Covid-19 en Colombia, en el Caribe y Centro América”.
“El EBITDA, incluido el efecto de la NIIF16, fue de 343 mil millones de pesos, disminuyendo 1% A/A comparado con los números proforma de 2019. Argos estima que el impacto de Covid-19 en su EBITDA, derivado de las medidas de confinamiento, fue de alrededor de 35 mil millones de pesos”.
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus costos y gastos operacionales +2,3% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -1,7% respecto el cuarto trimestre 2019.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional disminuyó -26,3% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -53,7% respecto el cuarto trimestre 2019.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta disminuyó -53,1% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -62,5% respecto el cuarto trimestre 2019.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores disminuyó -73,0% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -87,8% respecto el cuarto trimestre 2019.
PVL
PVL 0,57 un poco encima del mínimo histórico.
Nuestro concepto: Regular. Disminuye su resultado operacional por bajos ingresos con mayores costos proporcionales.
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