El equipo de investigaciones de Bancolombia presentó un reciente informe en el que analizó el comportamiento de la acción de Grupo Éxito, tras la consolidación del flotante en Colombia, que avanzó desde hace unos meses.
Tal y como lo informó la compañía, el pasado 20 de mayo se concretó el desliste de los American Depositary Receipts (ADRs) en la bolsa de Nueva York y de los Brazilian Depositary Receipts (BDRs) en Brasil, concentrando así los títulos en la Bolsa de Valores de Colombia.
“Una vez perfeccionado este proceso, se estima que este alcance 13,2 % en el mercado accionario del país. Nuestra expectativa es que favorezca la liquidez de la acción y se derive una mejor formación de precio que contribuya al cierre de la brecha de valor identificada”, afirmó Bancolombia.
La entidad reinicia la cobertura de Grupo Éxito con un precio objetivo de $3.690 por acción y tiene una expectativa de retorno total de 30,4 % (con 0,7 % de dividendo), que supera, incluso, lo anticipado para el Colcap (13,1 %, con 2,3 % de dividendo).
Lo anterior se traza teniendo en cuenta el entorno favorable para todos los países en donde tiene operación de retail (Colombia, Uruguay y Argentina), pues los recortes de tasas de interés, una menor inflación y un mercado laboral resiliente impulsarían las decisiones de gasto de los hogares.
En el comparativo regional, sin embargo, al analizar a Grupo Éxito con sus pares, la compañía se negocia a un P/VL de 0,4x por debajo del promedio latinoamericano (2,1x) y global (2,0x).
“Lo anterior se explica, en parte, por la desaceleración de sus resultados financieros en 2024, así como por la baja liquidez de la acción en los mercados de Colombia, EE. UU. y Brasil, y la adquisición de la participación mayoritaria (86,8 %) por parte del Grupo Calleja”, se lee en el informe.
Estrategia comercial de Grupo Éxito se materializa en 2025
Con respecto al desempeño y las oportunidades de negocios, para Bancolombia la estrategia diferencial de la empresa -con sus marcas Carulla y Éxito-, frente a penetración de hard discounters, comienza a dar resultados.
En 2024, Colombia, principal región con el 74,5 % de las ventas, registró un aumento de la participación de mercado en alimentos hasta el 19,9 %, desde el 19,1 %, mientras que en el segmento de durables y semidurables pasó del 55,7 % en 2023 al 56,1 % ese año.
El año anterior Carulla también fue la marca con mayor venta por metro cuadrado, con $2,46 millones, mientras que Éxito ocupó el quinto lugar, con $1,34 millones. En el primer trimestre de este año Carulla tuvo un aumento en ventas mismos metros (VMM) de 8,6 % mientras que en Éxito creció 4,5 %, a pesar de haber cerrado tres tiendas.
De otro lado, en Uruguay, Disco representa el 18,6 % de las ventas, también es uno de los líderes del mercado, con un crecimiento del 4,7 % en moneda local.
“En Argentina, la estrategia se apalanca en la marca Libertad con enfoque en fresh market, y en potenciar el negocio de real estate, aprovechando los espacios que se generarían por el cierre de tiendas en otros formatos”, escribió Bancolombia.
Dicha estrategia se alinea con nuevas tendencias de consumo y es una apuesta por la rentabilización del negocio. Según PWC, la oferta de una amplia gama de productos, con el fin de dar comodidad y facilidad al cliente, en un solo lugar, experiencias con marcas que generen reconocimiento con productos de calidad, diferenciadores, descuentos personalizados en momentos clave, y precios competitivos son algunas de las tendencias que se observan en el mercado internacional de retailers y que Grupo Éxito ha incorporado.
El holding, que ahora dirige el Grupo Calleja, también ha hecho una fuerte apuesta para 2024, con un capex de $400.000 millones. En esa estrategia, dados los altos niveles de penetración y los cambios en las tendencias de consumo, que favorecen la migración hacia experiencias fuera de casa, las reconversiones se han orientado hacia formatos experienciales y tienen como objetivo final la eficiencia en las ventas por m2.
Las inversiones para este año estarán enfocadas, en su mayoría, precisamente a la conversión de tiendas, donde el 65 % será invertido en Colombia, 35 % en Uruguay y 5 % en Argentina.
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